英皇金银国际GSG:美元应跌不跌的环境压制着金价无法反弹!　　

基础分析　　

上周三欧盟央行公布的模拟研究报告显示，如果美国发动与其他国家的贸易战，其损失将是最重的，而中国在采取报复性措施后将处境良好。此研究报告模拟的是美国对所有进口商品加征 10%关税，并且其他国家对其采取对等报复措施的情形。结果却显明美国将遭到贸易锐减及消费者与投资者信心受损的最大冲击，估计美国经济增长率将因此下降逾 2 个百分点。相比而言，中国可透过向对美国商品征收关税的第三国增加出口而获益，但这种微小得益可能暂时被部份信心方面的负面影响所抵消。该研究报告指出，美国的凈出口将明显恶化，在此模型中，美国企业还减少投资和职位招聘，从而加重了负面效应；同时全球贸易可能较基本情景下滑多达 3%。　　

同日德国几家主要经济研究机构在一份档中指出，与美国的贸易摩擦如有升级，可能导致德国与欧洲经济出现严重衰退。这些机构还认为，美国总统特朗普威胁要对进口自欧盟的汽车加征关税，可导致德国损失就业职位，伤害到该国的生产力及经济繁荣。欧盟的报复性措施可能会减轻欧盟的经济放缓程度，并造成美国的严重衰退；警告说如果特朗普进一步对汽车加征关税，欧盟将采取对等报复行动。鉴于德国汽车产业规模庞大，美国倘若对汽车进口课征关税，将对德国造成重大打击；德国有三份一的就业人口仰赖出口。这些机　　

构亦提及土耳其及阿根廷汇率危机，与及英国可能在无协议下脱欧，均对德国构成经济上的威胁。　　

美国总统特朗普在 3 月时发动关税战时表示，贸易战是好事，美国能轻松打赢。而中美两国的贸易战升级已导致中国股市和人民币严重受创，另一方面美股却丝毫无损，所以曾有荒谬评论指出，保护主义确实有助美国经济。但最近市场心态已转为质疑这种逻辑是否奀理。尤其是三周前欧盟执委会主席容克 Juncker 扬言应提高欧元作为储备货币的地位，暗示应与美元霸权抗衡，就更突显贸易战将加速经济回转入衰退及美元资产衰落之路，加息周期步入尾声阶段更可能反会添加美债美元压力。　　

国际金价与银价同挫，美国与加拿大达成协议，挽回与墨西哥三方参与的北美自由贸易协定(NAFTA)打压避险需求。此消息发展并不意味着中国和欧盟等有份签署伊朗核协议的国家与美国的贸易争端很快就能解决。美国总统特朗普表明，美国与中国谈判制定贸易协议还「言之过早」，指出中国经济已经显现放缓迹像，其股市下挫能证明美国关税正对中国经济产生影响。　　

上周法国与德国领导人在联合国大会期间和之后都分别狠批特朗普政府政策，主因还是维护与撕毁伊朗核协议之间的分歧引发的对决之局。中国问题还好说，在国会中期选举之后应可出现转机，但美国与欧盟之间的问题涉及德国却万难解决。只不过短线而言义大利问题与英国脱欧不明朗情景交织在一起很易打压欧元，美元应跌不跌的环境压制着金价无法反弹。　　

技术分析　　

从国际现货黄金日线看，均线向下压制，由于价格跌破1190美元后均线后已经依照空头排列顺序运行，但目前由于跌速较慢导致均线没有发散，并且在前方支撑1180美元附近出现客观额反弹幅度，依然存在反转可能性。指标方面，Macd进入死叉周期，KDJ有形成金叉反弹的势头。 从黄金4小时图看，短期均线拐头上行，在跌破1190美元后在上周五快速反弹至区间低位附近承压，出现本周一回落行情，但跌势较小并且没有破低，令1180美元支撑有效。目前多头如果在日内突破上周五反弹高点，则能够认为短期底部出现，可以尝试看至区间高位1210-1215美元附近，但在1193美元的压制之下，都不适宜用多头思路。　　

综合结论　　

美联储在上周鹰派言论依然持续影响市场，多头未能延续，最终吞没所有涨幅，日内行情整体为震荡走势。目前现货黄金在破位1190后依然未能顺利走出空头趋势行情，投资者还需注意市场变化。　　

今日现货金波幅预测为1188美元/盎斯至1200美元/盎斯。　　

入市策略一 :可在1188(美元)做多，止赚设在1200(美元) ，止损设在1178(美元)。　　

入市策略二 :可在1200(美元)做空，止赚设在1188(美元) ，止损设在1210(美元)。　　

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