英皇金银国际GSG:非农就业资料不佳也一定程度上使得美元小幅承压!　　

基础分析　　

上周三义大利总理孔特 Conte 表示，义大利将从 2020 年开始削减预算赤字目标，并在接下来的三年削减债务。2019 年赤字目标为国内生产总值(GDP)的 2.4%，预计 2020 年可能降至2.1%，2021 年进一步降至 1.8%。政府没有公布增长目标，但经济财政部长特里亚 Tria 预计义大利与欧元区其他国家增长差距明年将减半；2019 年预算将包括提高公共投资，而且可能对企业投资设备和人力予以减税。　　

据前周五发表民意调查显示，如若英国再次举办脱欧公投，将有52%民众支持留欧，48%民众支持脱欧，上述的数据是据8月21日至9月10日之间发表的六份民调去计算出来的平均值来说，这个比率差距与 2016 年公投后的公众意见变化不大。不过研究员们警告说，希望扭转两年前决定的人若想要惊险胜出，很大程度得倚赖上次并未投票的人出门投票。独立机构国家社会研究中心(NatCen)研究员 Curtice 表示，纵使继续留欧阵营在民调中领先，就算有第二次公投成事，要两年前没有投票的那些选民踊跃投票恐怕仍是一大挑战云云。但正如前文所说，一旦推动到第二次全民公决，即有可能推翻整个英国脱欧决定。因此英镑交叉盘汇率应已可稳定下来，相信待欧元趋稳即可回扬。　　

特朗普成功改变北美自由贸易协定，成为美加墨协议。对于中美贸易战的发展，被视为不利中国的情势，尤其是新协议有条文，限制签约国和非市场经济国家达成自由贸易协定。市场猜测，如果美国和欧盟及日本的贸易谈判也有这些内容，就意味特朗普成功把盟友连成一线，施压中国。市场观望中国长假期之后，金融市场的反应。备受打压的亚洲股市、离岸人民币、澳元和纽元，都在期望中国会否推出更强力的提振措施。虽然美国国务卿蓬佩奥将会在周一到访中国，然而，特兰普看来处于上风，看不到让步诱因，而在这样的压迫之下，中国不会退让。对于蓬佩奥的访中，市场没有期望。　　

美国长期利率加速上升，成为市场最新的焦点。首先，这是否债券市场牛市的结束，目光在 30 年期收益率 3.5%、和 10 年期收益率 3.25%。10 年期收益率的 200 个月移动平均线在 3.2104%。推升长期利率的原因是甚么？是否市场认为美联储目前的升息步伐，不足够控制｢超凡好景｣带来的通胀压力。美联储仍然坚持目前的渐进升息策略，似乎并未因为长期利率上升而增加通胀忧虑。如果是这样，黄金价格可能受惠，它喜欢错误政策带来的通胀。美国将会在周三至周五，分别公布 9 月批发、消费、和进口通胀数据。　　

美国债券市场也可能出错，从 2008 年金融危机和 QE 政策以来，对于通胀的预期和忧虑，都显得不靠谱。所以如果市场发觉估计错误了，债息回落，也是有利黄金价格的。避险是另一个支持黄金价格的原因。随着愈来愈接近11 月 6 日美国中期选举，市场开始担心美国股票市场。　　

市场正在热烈讨论美国原油可能在明年升至 100 美元，看到市场的部署，反映他们相信供不应求的前景。首先， 有报导指出，美国对伊朗的制裁威胁，较预期有效，过往两星期，伊朗石油失去不少大客户，包括印度和中国。和 4 月的石油出口每日 280 万桶，9 月的伊朗石油出口只有 200 万桶。目前的估计，是伊朗石油出口减少每日50-200 桶。虽然有消息指沙特和俄罗斯同意增加生产，但对于她们的产能和诚意，市场十分疑惑。美国的生产也有问题，一方面是品种不同，无法取代中东原油，另外就是美国运输产能遇到瓶颈。据 CME 的数据，2019 年 12 月美国原油 100 美元认购期权的未平仓合约，在前周增加 30%至 31,000 口，是纪录新高。投机仓位显示看好和看淡的差异接近纪录水准。虽然这样极端的偏向很多时间被视为转向信号，但时间难以预计，而且石油价格的往积喜欢过分走势。　　

欧盟消息人士表示，欧盟谈判人员在爱尔兰边界问题上看到让步的可能性，双方有望据英国新脱欧提议达成协议。英国脱欧问题露出解决曙光，英镑及欧元遂可反弹。另一边厢，美国股市创下三个月来最大跌幅，避险需求提振日元而同时打压所有商品货币。美元走软，此前美国公布的 9 月就业数据显示，非农业职位增幅不及预期，兼且薪酬按年增长放缓，投资者对通胀大升的疑虑缓解。英镑走高，因欧盟谈判代表称「非常接近」达成英退协议。欧盟谈判人员表示在爱尔兰边界问题上看到让步的可能，这增添了双方依据英国新退欧提议达成协议的希望。　　

上周初受美元持续走强的影响，非美货币全线承压。不过随着周四美墨加自贸协定最终达成，美元出现了回落，这给了部分非美货币可趁之机，而周五非农就业资料不佳也一定程度上使得美元小幅承压，但总体跌势有限。事实上，本周五公布的非农薪资资料和失业人数均表现良好，而就业人数下降则是受到飓风的影响，因此美元或仍有上行的空间。 美元指数在前段时间的滞涨和高位回落过程当中，均为能形成大型头部结构，目前再次出现冲高，后市不排除继续走强的可能。　　

技术分析　　

从国际现货黄金日线图看，虽然低位震荡区间顶部压力不能被突破，但上周大部分时间金价均能站稳在ma5均线支撑之上，今日开盘后的几小时内，金价有跌破ma5以延续区间震荡走势的迹象，若今日金价在日线收线前不能把价格收回ma5上方，则后市建议依旧保持震荡区间高抛低吸思路操作。 从黄金4小时图看，今日金价开盘后出现大幅度回落走势，短短4小时内已经收回上周周四和周五的涨幅，目前1195-1196区间支撑效果依然生效，ma5虽拐头向下但距离现价位仍有一定的距离，暗示压力并未到位，短时间内空方恐难有大作为，金价或有反弹至1199附近的动力。　　

综合结论　　

国际黄金在上周五晚间非农如料以震荡行情度过资料时间，短时间内整体波动幅度只有5美元，随后小幅走高，但仍承压于近期主要制高点1206附近压力，收盘前出现小幅回落，本周开盘后金价在短时间内进一步扩大跌破，目前金价再次回到1200下方，暗示震荡走势仍未结束，现阶段留意1195-1196美元区间支撑效果，若下破则国际金价或将进一步回落至1190美元。　　

今日现货金波幅预测为1195美元/盎斯至1210美元/盎斯。　　

入市策略一 :可在1195(美元)做多，止赚设在1207(美元) ，止损设在1185(美元)。　　

入市策略二 :可在1208(美元)做空，止赚设在1196(美元) ，止损设在1218(美元)。　　

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