清源鸣金：8.23加息带给投资者的只会是麻烦不断

　　————加息（零利率政策）为何会被各大央行采纳

　　从历史的角度来说，降息的决定并不是一个特别革命性的做法。美联储加息和降息操作仅仅是给经济降温或是刺激经济增长的一种方式而已。

　　降息的基本假设是降息可以让商业银行和其他消费借贷机构降低其借贷利率，从而影响整个金融系统。利率的降低使得消费者和商业机构借贷的成本降低。此外也刺激了消费者和企业借贷或是投资的意愿。因为将钱存在银行毫无意义。

　　所以企业开始建造工厂并雇佣工人生产(工人获得薪水进行消费)，消费者购买房屋。这样整个经济就运转起来了。

　　2008年12月，时任美联储主席的伯南克面临着美国自大萧条以来最严重的经济衰退。伯南克认为应对危机最好的办法就是实行前所未有的零利率政策。

　　美联储在那一份历史性的声明中这样表示，“美联储将会动用一切可能的工具来刺激经济恢复增长和保证物价稳定。美联储认为当前疲软的经济环境可能会要求美联储在“某段时间”内实行极低的利率。”

　　“某段时间”最终被证明长达7年。美联储现任主席耶伦在2015年12月宣布了加息决定。即使在加息之后，美联储当前的利率也仅为0.25%，不到1%。低于1%的状态将可能会保持相当长的时间。

　　————谜题还是不能揭开

　　本月早些时候，英格兰央行出做了其322年历史上从未有过的决定，将利率下调至0.25%。如果是几年前，这一决定可能是意义重大的。这意味着英国银行可以从央行无偿借贷。但是在2016年，全球利率处在“历史性的最低的水平”，这使得英格兰央行此举并没有引起多大的注意。

　　事实是，如果英格兰央行再次降息，将利率降至0%，也仅仅是跟上了其他国家央行的步伐而已。美国，日本和欧洲央行已经降息，日本和欧洲的利率已经处在负区间。这一切都是人类5000年历史以来前所未有的。事实是，一些国家央行正在向商业银行付钱以刺激商业银行进行借贷。

　　央行此举是为了刺激经济增长。问题在于目前尚不清楚这一措施是否有效，但是不断下跌的利率给全球投资者带来了新的风险。如果尝试加息，正如美联储试图所做的，可能会给投资者和市场带来新的麻烦。

　　当利率开始上涨，当前创纪录的债务规模是否会成为一个问题？当下一次经济危机到来时，央行是否已经没有可以应对的政策武器？如果一大波债券到期时的收益率为负该怎么办？美国不断上涨的薪资会否会让通胀压力不断上升？