1月30日OPEC达成减产协议，原油价格大幅拉升近10%，这在一切看来无疑是极为美好的一面，违和的是有两大疑点较难解释清楚，不信?笔者叶雯熙做出以下分析。

　　背景材料：根据OPEC声明，11个国家将合计减产116.6万桶/日。

　　具体来看，自2017年1月起，伊拉克产量将为435.1万桶/日，伊朗产量为379.7万桶/日(增加9万桶/日)，沙特为1005.8万桶/日，且OPEC倾向于将该减产协议实施期限再次延长6个月。

　　第一大难题、俄罗斯减产30万桶/日

　　OPEC主席国卡塔尔称，俄罗斯承诺将减产30万桶/日。俄罗斯随后发布声明称，如果OPEC遵守协议，俄罗斯承诺也将遵照协议，俄罗斯将至多减产30万桶/日，不过由于技术性原因，俄罗斯将逐步减产。

　　疑点：俄罗斯很多石油都产自寒冷地区的钻井，必须维持石油输出，若减产就意味着石油输出不足，这自相矛盾。

　　机构观点：高盛对于OPEC减产协议并不太看好，OPEC自1982年以来达成17次减产协议，但其实际的减产幅度却只有协议规定的60%，高盛预计OPEC在本次减产协议下的产油量将达3300万桶/日，而非商定的3250万桶/日。

　　第二大难题、伊朗仍是核心

　　伊朗是此次所有成员国中唯一被批准增产的国家，可以说伊朗暂时获得了某种程度的胜利，不过似乎OPEC方面并未核对具体数字，因为通过减产配额图的数据显示，伊朗被允许增产9万桶/日，而图中显示伊朗2017年1月原油产量将为379.7万桶/日，增产后还低于当前参考水平397.5万桶/日。

　　此外，如果将所有减产配额和2017年原油产量相比，可发现实际产量要高出80万桶/日。

　　须重点警惕的是，利比亚和尼日利亚也获得了减产豁免，这两国产量轻松就能分别增加100万桶/日和200万桶/日，意味着OPEC原油产量只需短短数月就能重回3300万桶/日上方。

　　疑点：减产配额图存在错误不知是有意还是无意，这令油市反弹存在隐患。此外，1月份开始将受到季节性因素的影响，此次减产实施时间正好与此相符。

　　独家观点：减产配额与俄罗斯这两大疑点，无疑是现阶段OPEC减产最大的破绽，但减产协议要到2017年1月1日起正式实行，这其中风险系数依然较大，建议投资者谨慎对待，不可盲目乐观。

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