自英国退欧公投之后，黄金、白银纷纷大幅上涨，黄金上涨8.6%，创下两年半最高，白银上涨23.4%，创下两年新高。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告，最近投机性黄金和白银期货、期权多仓升至2006年以来最高。此外，黄金场内交易品种ETP/ETF的资金流入高达2.63亿美元，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量创2013年7月以来最高，世界最大白银ETF（iShares SilverTrust）也在不断地增持。除了英国退欧给全球经济、政治和金融市场带来的不确定因素之外，预计世界各大央行将进一步扩大宽松货币政策以及意大利10月政治改革公投和欧洲银行业危机带来的影响。　　

近期，白银上涨幅度远比黄金耀眼，一方面是市场避险情绪的大幅攀升，另一方面是黄金成本上升之后，投资者倾向于白银作为避险资产并且带有投机情绪。但是，白银除了是贵金属外，也是工业金属，如果全球经济进一步放缓，对白银的需求也会下降，从而导致银价受挫。再则，在经济危机时期，投资者若无法购买黄金，不会投资其他避险产品。因此，在一般情况下，黄金的涨势应该大于白银。　　

在英国公投的当日，芝加哥期权交易所市场波动性指标（CBOE Volatility Index, VIX），又称恐慌指数，一度向上突破20长期平均水平，最高到达26.5。但是，自6月27日以来，VIX开始大幅度下跌至15附近，说明市场恐慌情绪有所下降。恐慌指数的大幅回落在一定程度上显示，有一部分投资者在公投之后，发现情况并没有那么糟糕，然后卖空波动性的交易。当然，这不代表市场避险情绪已经淡化。　　

笔者认为，英国退欧流程需要至少两年时间，而且退出欧盟对全球经济的负面影响尚未完全确定。因此，在接下来一段时间，市场对避险资产的需求将会逐步下降，而黄金、白银在恐慌时期之后，将会再次关注美联储和美元指数的动态。但是，意大利将在10月举行政治改革公投，会给欧盟政坛带来威胁，如果意大利通过这次公投而扰乱政坛，市场避险情绪会进一步攀升。　　

美元指数　　

英国退欧公投之后，英镑、欧元大跌，美元指数一度向上突破95和96关口，目前徘徊于200日均线附近。由于英国退欧，美国经济前景的不确定性增加，而且美联储几位官员发出鸽派言论，市场预期7月和9月加息的概率为0%，12月7.7%，然而7月降息的概率为8%，9月、11月为22.7%。如果美联储在7月利率会议中决定不加息并且放出鸽派言论，美元指数将会向下突破95关口并且提振黄金、白银；但如若美联储7月会议纪要申明偏向于鹰派，美元指数将会向上突破97关口，在一定程度上会打压金价和银价。　　

技术面显示，美元指数在大幅反弹之后，短期内区间震荡的概率较大。但是，周线存在形成双顶反转形态的可能性，颈线为94。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　黄金走势分析　　

由于美国5月非农糟糕，美联储6月利率会议放出鸽派言论和英国退欧公投，导致市场避险情绪大幅攀升，黄金5月连续9连阴之后，开始大幅度上涨，一度向上突破1300、1335和1360美元主要阻力位，目前短中期均线呈多头排列，趋势总体偏多，上方主要阻力位为1390和1400美元。但是，4小时MACD出现顶背离，短期内存在回调的可能性，下方主要支撑位为1335和1310。如果下破1310，黄金将回归1300下方；但如若金价在趋势线和1310之间止跌上涨，接下来将开启下一轮上涨趋势。　　

　　　　　　白银走势分析　　

白银自5月结束第一轮上涨趋势之后，回调至100日均线附近，随后开启了第二轮涨势并且一度向上突破20美元主要阻力位，最高到达21.11美元， 形成中期上升趋势线，目前短中长期均线呈多头排列，趋势总体偏多，上方阻力位为21.5美元。但是，MACD红柱变小，Stochastic超买之后形成死叉，RSI在超买区域拐头向下，短期内存在回调的可能性，下方关注19.50和18.00美元主要支撑位。