上周回顾　　

国际现货黄金周一(4月10日)再现V形反转行情，金价跌破1250美元关口后，美盘反弹近10美元。美国就业市场状况指数不及预期，法国大选、叙利亚危机，以及朝鲜半岛不确定性，令黄金维持200日均线附近盘整态势，油价大涨2%创3月份来新高。随着美元强劲反弹，黄金从五个月高位迅速下滑。200日均线的阻力位，再度成为黄金关键阻力。　　

昨日现货黄金于1252.90美元开盘，全日最高位1256.80美元，全日最低位1246.80美元，全日波幅达10.00美元，收盘于1253.80美元。全日微升0.90美元。现货白银于17.95美元开盘，全日最高位18.00美元，最低位17.71美元，收盘于17.90美元。全日波幅达0.10美元，全日微跌0.05美元。　　

基本分析　　

油价向每桶56美元攀升，受助于利比亚最大油田周末再度关闭，以及上周美国导弹袭击叙利亚后的地缘政治局势紧张。布兰特原油升0.74美元，报每桶55.98美元，距离上周五触及的一个月高位56.08美元不远。美国原油升0.84美元，报每桶53.08 美元。利比亚石油业一位元消息人士表示，周日Sharara油田关闭，此前一组织堵住了连接一个石油终端的管道。　　

日本央行对国内各地区经济的评估为近十年来最为乐观，尽管部分企业警告，有关美国总统特朗普贸易政策的不确定性可能影响资本支出计划。在地区分行经理季度会议之后发布的季度报告中，与三个月前相比，日本央行维持对该国九个地区中的八个地区经济的乐观评估不变，并上调了一个地区的经济评估。包括丰田汽车大本营东海在内的两个地区指他们的经济在温和扩张，这是日本央行九年来首次将这种乐观措辞用在不止一个地区身上。报告指，海外对电子零部件和半导体制造设备的需求旺盛，让很多日本制造商受益，这是日本经济复苏继续严重依赖出口的迹象。报告表示，有两个地区对民间消费的看法比三个月前要乐观，因就业市场趋紧促使一些公司涨薪。　　

一位日本央行官员指出，有些公司抱怨说美国新政府贸易政策相关不确定性可能对企业计划造成影响，但少有公司表示已经打算遏制国内支出。日本央行行长黑田东彦：日本经济保持温和复苏的趋势；未来日本经济料转为温和扩张；日本消费者通胀或暂时保持接近零的水平，未来小幅转升；央行将继续扩大基础货币直至核心CPI 稳步超过2%；央行将在必要时调整货币政策，以维持经济动能实现物价目标；为稳健实现 2%的通胀目标，日本央行必要时将维持 QQE 和收益率曲线控制。　　

美国2月就业市场状况指数(LMCI)录得+0.4，远逊于预期的+1.3，前值也为+1.3。就业市场状况指数揭示了美联储对就业情况的解读，该指数对市场了解美联储对就业市场的态度非常重要，美联储也曾多次表示该指数比非农数据更加真实地反映出劳动力市场状况。LMCI数据统计运用了一个有19个劳动力市场指针组成的动态模型，是美联储用来全面评估就业状况的指数。美联储每次公布的数据仅反映出单月的变化，因此我们可以通过比对该项数据与所处经济发展周期的总体情况来了解劳动力市场的表现。美国3月非农就业人数增加9.8万人，创下2016年6月以来最低，市场预期增加18.0万人，前值增加23.5万人；美国3月份失业率为4.5%，刷新10年低位，预期为4.7%，前值为4.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数修正为增加21.9万人。　　

美联储主席耶伦最新讲话表示，美国经济“相当健康”。针对通胀，耶伦称，通胀率仍然略微低于2%。 能源、美元汇率和食品价格影响到通胀率。她说：“我们着眼于控制通胀和通胀预期。”耶伦今日凌晨的讲话幷未提及缩表，也未谈及具体加息时点，但对通胀和就业目标持乐观态度。在谈及经济时，耶伦表示，美国经济非常健康，经济正以适度的步伐成长；失业率降至4.5%，略微低于“充分就业”状态；经济主要受到消费者支出支撑，预计美国经济将继续温和复苏，全球经济看来正以略更强劲的方式进行。对于货币政策，耶伦表示，目前货币政策立场接近中性；如经济继续表现良好，渐进加息是合适的；认为循序渐进加息将令美联储达到中性政策立场，不能等太久才收紧政策；不希望出现不得不急速升息的局面。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今日下午四时三十分，英国公布3月份通胀数据应可反映通胀压力进一步升温，如果市场判断滞胀前景非常可能成真，英镑走向反为不妙。上次2 月份消费物价指数(CPI)按年增长2.3%，增幅高于预期，创下自 2013年9月以来最高升幅，并远高于1月 1.8%的升幅。英伦银行曾表示，预计通胀将在明年第二季触及2.8%的峰值，不过很多分析师表示通胀可能触及3%。去年6月英国公投脱欧引发英镑大跌，带动进口商品价格大升，进一步挤压了家庭的开支能力。滞胀(stagflation）在宏观经济学中，特指经济停滞，同时通胀率持续高升的经济现像。因为脱离欧盟可能会带来极大的经济风险，英伦银行不太可能加息以应付通胀风险，这意味着通胀率的公布结果更高将反为会拖累英镑更深，如果从上次2.3%进一步上升将相当利淡英镑。　　

上周三美国联储局理事Tarullo已提前离任，而Tarullo的功绩主要是在上次金融危机及经济衰退后建立防护措施，于2009年当时一些大银行倒闭，或在联储局及美国财政部的推动下被迫合并以增强实力。前文曾提过，在特朗就职上任总统后，不少分析家注意到他的白宫办公室改挂了第七任总统安德鲁杰克逊的肖像挂画。杰克逊却是分裂共和党而创立民主党的创始人，其实不少特朗普的政策思维类近于杰克逊，其中值得注意的是杰克逊亦反对央行的存在，并认为废除央行可解放商业银行的运作效率。今天联储局的前身在当时称为美国第二银行，由前任总统麦迪逊在1816年授权成立，但有效期仅20年。　　

杰克逊任总统后撤走该行之银行监管权及拒绝为其央行身份续期，全面推行自由放任银行业运作的政策。第二银行的央行角色在1836年有效期届满后终止，1837年当Van Buren 继任总统后，许多银行已面临困境，还有成千上万的人失去其土地，令当年美国陷入立国以来最严重的经济衰退，最终造成了美国持续5年的经济危机，这就是史称的「经济大恐慌」。特朗普在大选前亦有许多类似煽情词锋，声称全球化是美国民众苦难的肇因，而背叛民众利益的美国政府及央行是罪魁祸首云云。八年前美国大金融机构都被指责要为金融海啸负责，现在美国国民的健忘症，相信不久后会让所有人都要为此付出高昂代价。如果在共和党治下金融危机再次爆发，国民对共和党人的信任可能会完全丧失；特朗普能否完成他的四年任期非常成疑，在这场斗争中联储局可能会最终获胜亦说不准。　　

入市策略：　　

本日波幅目标预测：　　

现货金：1245至1265美元。　　

现货银：17.60至18.60美元。　　

现货黄金：　　

计划一：在1245(美元)做多，止赚设在1260(美元)，止损设在1235(美元)。　　

计划二：在1265(美元)做空，止赚设在1250(美元)，止损设在1275(美元)。　　

现货白银：