本周四（9月28日）凌晨02：15美国国会议员发布税制改革框架，大范围降低家庭和企业税负，拟将企业所得税率降至20%。特朗普在凌晨的税改计划讲话中称，税改案将创造革命性改变，我们将针对中产阶层减税，并简化税制，中小企业税率将是将近一个世纪最低。受此影响，重合了周二耶伦鹰派言论增强了加息预期，美股短线上扬，美元涨至一个多月高位，而2年期美债收益率自稍早9年新高位1.483%回落，黄金再跌10美元。在周四欧市盘中金价延续跌势，不断刷新前低，并于欧盘尝试了1280美元关口下方。

税改讲话也让摩根士丹利首席股票策略师威尔森捕捉到了美股熊市到来的信号。威尔森认为，围绕特朗普税改的新一轮辩论或将让美股上演“过山车行情”，预测标普500指数接下来有望维持涨势，但在涨至一定程度后将开始触顶回落，甚至大跌20%陷入熊市。威尔森表示：“随着特朗普团队公布了税改蓝图，未来几周股票投资者或将兴奋起来，但最终将会不可避免地感到失望。”众所周知，黄金和美元、美股通常是呈负相关的走势。若预测准确，表明了短期针对美股接下来的上涨走势，金价多头会进入短暂的禁声期，那我们如何在短暂的空头占优的黄金熊市悬崖勒马,等待多头重焕光彩？

其实，比起确认美股牛市的顶峰，往往不如判断熊市到来的重要。最近的高盛报告中指出，从美股的历史走势来看，熊市通常以一波下跌开始，随后数月迎来反弹，接着就出现大幅度的下挫。恰好近几个月的美股走势是符合这一点的。高盛通过分析宏观、市场和技术层面三个角度和失业率、通胀、收益曲线、美国供应链管理协会ISM和估值等五个因素构建了其熊市指标。当该指标上升到60%以上时，就意味着投资者转向谨慎。目前来看，这一指标为67%，反映出投资者意识到美股或将面临下行风险，开始采取谨慎的态度。在美股三种熊市类型（周期性熊市、事件驱动型熊市、结构性熊市），目前恰好符合周期性和事件驱动型熊市，而以上两种熊市美股平均下跌30%左右。好的是在牛市转熊市典型模式中，熊市的开启往往会有一定的过渡期，过渡期的波动范围：-9%至8%。自金融危机以来的金融监管力度加大，也回应了一旦监管过于宽松甚至缺位熊市到来的可能就大大增加。然而，特朗普或将不断放松金融监管，加之十月缩表预期对现如今黄金的打压，将会发美股结构性熊市。下一轮熊市恐将比较剧烈，且持续时间也较长。

本周的美联储关于缩表、加息的讲话和特朗普税改讲话中的对于高通胀的劳动力市场收紧，提高政策收紧预期以及未来经济增速放缓的可能性，因为经济增速放缓或利率上升的情况下，高估值会导致股市变得更加脆弱。所以缩表、加息等货币缩紧政策美股就已经逐渐走向熊市的大门，相对的短期黄金价格下跌可能会持续。其一，由于美联储近期向市场发出信号，暗示美联储有可能在年内再度加息。但如果美联储12月加息，那么美联储未来货币政策可能会变得增加温和；其二，地缘政治紧张局势的升级可能引发黄金的新一轮避险买盘；其三，美国政治的不确定性仍在继续。这些潜在刺激黄金价格走高的因素逐渐在本轮金价回落过程中被放大，极有可能的说明了缩表之后，黄金多头迎来新生。根据斐波那契50回档位打破后，金价空头趋势将进一步看向1260，因此短期的空头趋势难以逆转，仍然将继续下跌。

技术面上日线图布林带开口，布林带中下轨道趋势向下，MA5/10,MA5/30，MA10/30日均线死叉下行，各项指标走势朝下，60日均线在1283一线给多头平添支撑。附图STO快慢线即将在20轴金叉上行，附图MACD绿色能量柱放量逐渐减少。表明空头趋势仍占主力，但日内下跌强度不大，急需消息面打破震荡才能引起新一轮行情走势。现货黄金四小时图显示，黄金昨日触底反弹后受美盘消息面支撑未能再次突破1280关口，就在1282-1286持续震荡，说明短期内1283、下方1278均是多头支撑，同时上涨未破1287，说明上涨阻力位1288-1290阻力明显强于1283-1280多头支撑，偏向看空，从上行方面看，如果上行突破1288，则进一步指向1293已经1298等水平，下行破位1280，势必还将会在昨日跌破1280关口的1277一线长期震荡，日内操作高空为主，针对马上要到来的十月缩表，此时我们还可以在底部介入长线多单，操作策略如下：

短线1288-1290一线空，止损1294，看向1278下方

长线1265-1273一线多，止损1260，看向1305上方