北京时间周五(7月6日)，美联储6月会议纪要出炉。尽管纪要中传达了美联储委员对于全球贸易局势恶化、以及美债收益率曲线扁平化的担忧，但美联储委员们仍一致认为，在当前美国经济表现强劲的背景下，渐进加息仍是必要。

不过，由于市场已基本消化此次纪要所传达的鹰派信号，纪要公布后的市场反应比较平淡。美元指数和金价区未出现明显方向性走势。据Wedbush证券董事总经理Stephen Massocca认为，此次会议纪要并未任何特别的亮点，没有出乎预期而推动市场的信号出现。如果经济的表现维持现在的水平，美联储将在9月加息。

美债收益率曲线扁平化引关注
据外媒分析，美联储6月会议纪要总体上给人的印象是，美联储对美国经济的强劲表现持乐观立场，对继续加息的计划充满信心，但也专注于可能推动经济上行的因素。例如，美联储的政策制定者就近期短期和长期利率之间的微弱差距是否可能是即将到来的衰退进行了广泛讨论。

据纪要中显示，一些委员们认为，继续监控收益率曲线的斜率很重要。此前，美债收益率曲线创逾10年来最平。

此外，政策制定者还对另一个监控经济衰退的指标，即美联储当前政策利率与未来几个季度的预期利率之间的利差进行了特别报告。报告中显示，该指标可能比收益率曲线更可靠，而收益率曲线可能被临时性因素所扭曲。

另值得注意的是，此次纪要未显示美联储委员们是将收益率曲线扁平化视为经济衰退即将来临的信号。

贸易局势恶化影响不容轻视
相反，美联储委员们普遍认为，最近的经济数据显示，强劲的经济正在按照他们的预期发展。不过，他们也讨论了一些可能影响经济或前景的全球因素，包括欧洲的政治和经济发展以及一些新兴市场经济体。

会议纪要显示，许多公司都对美国关税政策和其他贸易限制可能对未来美国和海外投资活动产生的不利影响表示担忧。一些受访者表示，他们正在推迟或扩大对资本支出的支持计划。一些铝和钢铁行业的受访者预计，已经实施的关税将推高铝价，但他们表示，他们没有增加产能的新投资计划。

通胀预期趋于乐观
最后，对于有关通胀前景，美联储委员们认为，尽管核心通胀和达拉斯联储计算的12个月修正后的平均PCE通胀率仍略低于2%，但大部分委员们预计，高生产效率和稳定的通胀预期，将在中期内将整体通胀率维持在2%附近。

华尔街日报认为，六月会议纪要显示，美联储委员对在“持续”的基础上达到2%的通胀目标越来越有信心；在多年表现低迷之后，通胀在最近达到了目标，给予官员们极大的信心；多年来，尽管经济强劲，但美联储官员一直对通胀增长缓慢感到困惑；会议纪要暗示，委员们现在认为通胀开始按照他们的预期进展。

但纪要中也表示，一些委员们担心，如果长期经济增速超出潜在水平，可能会导致通胀上行压力加剧，或导致金融失衡，最终导致严重的经济衰退。

美联储6月会议纪要重点内容概览；
①加息态度：在经济强劲的环境下需要逐步加息，逐步加息可能在明年某个时候让美联储联邦基金利率高于中性水平；

②通胀预期：宣布通胀取得胜利还为时尚早，价格走势支持2%通胀的前景；

③前瞻指引：在声明中移除前瞻性指引并不代表未来政策路径的转变；

④贸易政策：多数美联储官员指出，贸易政策相关的不确定性和风险已经加剧，担心不确定性最终可能有负面影响；

⑤财政政策：多数美联储官员认为，财政政策支持经济增长；同时，一些官员指出，经济运行过热会使经济出现下行风险。

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