英皇金融国际：鲍威尔淡化处理中美贸易纷争，美国市场依旧看好

一、鲍威尔加强升息预期，黄金恐难打翻身仗！

周三(7月18日)，黄金空头继续施展淫威，金价上个交易日的暴跌势头得到延续。此前美联储主席鲍威尔在参议院听证会上对美国经济的乐观看法，强化了外界对美联储处于稳步升息路径的看法，进而带动美元强劲上攻。

日前，现货黄金下跌0.41%至毎盎司1222.55美元，盘中曾触及2017年7月14日以来最低水平1221.17美元；COMEX期金下挫0.40%至1222.4美元/盎司；美元指数上浮0.47%至95.399，盘中上摸6月28日以来新高95.407。

二、鲍威尔淡化处理中美贸易纷争，美国市场依旧看好

鲍威尔周二在备受瞩目的参议院听证会上表示，美国经济仍将在未来几年保持稳定成长，但他基本上淡化处理了对于中美贸易紧张局势升级给美国经济带来的风险，这增强了很多投资者认为的今明两年利率将继续上升的看法。

纽约Cantor Fitzgerald首席市场分析师Peter Cecchini表示：“他的观点是，就业市场强劲，通胀将维持在2%左右。我认为，这意味着今年还会加息两次。”

在鲍威尔对美国经济提出乐观的分析之后，风险偏好升温首先反映在周二的美股涨势上，而美股上涨也支撑了周三亚股走高。鲍威尔周三稍晚将转战众议院，就相关议题继续接受议员质询。

IG Securities资深汇市策略师Junichi Ishikawa表示：“随着股市避险情绪日渐消退，美元很可能进一步上涨，长期美国公债收益率则并未显著上升。这反映出投资人对于美国资产的需求，并衍生一定程度的美元买盘。”

工银标准银行的东京分行经理Yuichi Ikemizu表示，美元在鲍威尔讲话后上涨，这打压金价。他表示：“大家都在抛售新兴市场、大宗商品，买入美元，似乎这是最为稳定的投资。只要这种趋势继续下去，对大宗商品就非常不利。”

美国堪萨斯城联储主席乔治周二亦表示，鉴于美国经济正开足马力，美联储应逐渐退出宽松货币政策，并把利率调高得足以防止不受欢迎的通胀出现，而升息速度又不会快得引发经济衰退。

乔治称：“在充分就业且物价稳定的时期，政策对经济活动的影响应呈中性。政策利率继续逐步上调是使政策恢复中性立场所必需的，尽管需要升息到何种程度以及升息步伐需要多快仍存在很大的不确定性。”

乔治以往所呼吁的升息步伐比她的许多同僚都要快。她将在美联储下次会议上恢复对政策的投票权。

OANDA亚太区交易主管Stephen Innes称：“有鉴于美元的持坚状况，金价在可预见的未来应该会继续承压，因为在股市及美元持续看涨环境下，黄金魅力尽失。”

随着美国持续升息，且多数主要央行也采取试探性的步骤转向货币政策正常化，诸多分析师预计美元进一步上扬。

RBC的首席汇市策略师Adam Cole说：“我们回到了传统的世界，即货币政策分化发挥了作用。我们认为市场并未完全消化支撑美元上行的因素，真正的焦点在于明年继续升息。”该机构预计，美联储2018年将总共升息四次，每次25个基点，以对抗上行的通胀压力。

三、贸易政策不确定性可能拖慢经济，但美元已经势不可挡

但乔治在周二同时指出，美国贸易政策的不确定性可能拖慢经济，对她的经济增长展望带来“严重下行风险”，即便当前的关税规模本身还太小，不足以产生很大影响。

美国财政部一位高级官员周二表示，财长努钦尚没有在本周末阿根廷举行的20国集团(G20)财长暨央行行长会议期间与中国官员进行正式双边会晤的计划。

美国10年期公债收益率本周走坚，但已经自5月在3%上方触及的七年高位稳步下跌；美国两年期公债收益率涨至10年高点，该收益率对于市场就美联储政策变动的看法最为敏感。

因此美国收益率曲线处于11年最平，接近倒挂。收益率曲线倒挂有时被认为是经济信心减弱的迹象，以及经济衰退的信号。

援引相关机构观点认为，若收益率曲线真的倒挂，美元多头或许难免受到一些阻滞，但收益率曲线和美元之间的关联近来不稳定，鉴于此美元因此转空并开启大幅走低征程的可能性甚低

四、黄金的出路在哪？现货黄金将下探1193美元

从日线上观察，现货黄金价格当前已经跌破从1309.30美元开始的C浪100%下跌目标位1225.30美元，C浪走延长浪似乎已无法避免。

接下来首先面临考验的将是颈线位1204.20美元(7月10日低点)以及重要整数关口1200美元，若多头无法在该区间组织起有效抵抗，后市还将有6-7美元的下挫空间。

C浪138.2%下跌目标位看至1193.21美元，在此附近还将有颈线位1194.10美元(2017年3月10日低点)共同为对空头编织起阻拦网。

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