朗姿股份:泛时尚”战略破局整形美容领域

　　朗姿股份

　　平安观点:

　　“泛时尚”战略再下一城，破局整形美容领域。公司拟投资的DKH与新加坡DreamInternational Holdings 共同控制着DMG，分别持有50%的股权。DMG 是韩国专门从事整形美容服务的集团，通过管理服务协议控制设立于韩国首尔的整形美容医疗机构Dream Plastic Surgery(梦想整形医院，简称DPS)。DPS 医疗团队共有13 名专科医生和100 多名职员，设立有整形外科、皮肤科、牙科以及其他辅助科室。目前年接诊量接近3 万人次，是韩国知名的整形美容医疗机构之一。2015 年公司正式启动了涵盖“衣、食、住、行、娱、美、医”等精致品质生活方式的“泛时尚生态圈”的多元化战略布局。参股明星衣橱等与主业结合是做大做强“衣“，收购联众是“娱”的体现，那么此次切入整形美容领域则是在“美“以及”医“方面的重要突破和布局。公司将借助韩国先进的整形美容医疗团队和技术，打造公司整形美容事业。而伴随着国内整形美容医疗行业的逐渐成熟，公司将有望充分受益这一时尚消费的发展红利。

　　公司转型决心强，力度大， “泛时尚生态圈“的战略宏图推进紧锣密鼓，维持“强烈推荐”评级。投资阿卡邦、参股明星衣橱、联众，增资若羽臣业已表明公司转型的力度和决心，而非公开发行将极大补充公司资金实力；随后，我们又看到公司的时尚产业基金、香港朗姿时尚以及互联网创投的设立，此次投资又是公司在整形美容板块的重要突破，完善了“泛时尚“战略中”美“和”医“，进一步彰显公司转型的态度和格局。我们继续坚定看好公司未来战略转型，维持2015-2016年EPS 分别为0.85 和1.02 元的盈利预测，对应PE 分别为65 和54 倍 。伴随着近期市场大幅调整，当前股价具有较强的安全边际，我们给予6 个月目标价至120 元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：投资失败，协同效应低于预期。

　　平安证券 于旭辉