»您现在的位置： 第一金融网 >> 股票 >> 黑马推荐 >> 正文

2017/2/27 16:07:14  文章来源：中金在线综合  作者：佚名

宝钢股份:宝武顺利换股,行业并购重组迈出关键一步 　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛,肖勇 日期：2017-02-27 　　报告要点 　　事件描述 　　宝钢股份公告换股吸收合并武钢股份的换股工作已实施完毕,新增股份将于2月27日上市,公司股票将于同日复牌。 　　事件评论 　　钢铁巨人诞生,股份公司产能达4600万吨:牵动钢市已久的宝武合并事项,随着换股工作结束而取得实质性成果。合并后,宝钢股份总产能将达到约4600万吨,包括上海宝山、南京梅钢、广东湛江及武汉青山四个生产基地,截至2016年前3季度,合并后公司总资产3635.66亿元,净资产1466.93亿元,总股本约221亿股,资产负债率56.79%,2016年实现归母净利润将达到92.18亿元。产品结构上,合并后宝钢股份仍以板材为主,其中硅钢、汽车板等领域市场份额表现突出,分别达到约80%、65-70%。 　　新时期钢铁合并第一单,开启行业集中度提升之路:作为2011年钢铁行业步入产能动态过剩之后的第一单钢企合并案例,市场对于宝武合并期待已久也寄予厚望。美日等发达国家钢铁行业发展历程显示,行业产能过剩中后期,随着供给端兼并重组增多,行业集中度提升成为钢铁行业发展必然路径。我国工信部2016年发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》同样提出,到2020年将提升前10家企业产业集中度25个百分点以上,达到60%。随着宝武合并事项的成功完成与后续经营管理的不断完善,钢铁行业内其他合并重组事项也有望逐渐启动,值得期待。 　　复牌后大概率补涨,强化板块行情:在目前分子驱动、景气为王的市场环境中,钢铁板块因当前景气事实与未来景气可能,仍然具有配置价值,而产业链钢材库存短期去化顺利则进一步巩固市场信心。考虑到,一方面,无论是基于需求中长期的不确定性还是供给端去产能、存量受益原则,板块内低估值龙头风险收益比均为最佳;另一方面,宝钢股份自2017年1月24日停牌至今,钢铁板块已经累计上涨6.77%,合并之后公司PB仅为1.02倍仍属行业低位,因此,宝钢股份股票复牌后补涨概率较大,其合并之后1493亿元的庞大市值规模也将显著带动板块行情走强。 考虑合并事宜后,预计公司2016、2017年EPS分别为0.42元、0.62元,维持“买入”评级。 　　风险提示: 　　1. 行业需求不及预期; 　　2. 行业产能去化不及预期。　　　　　　 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 下一页

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇文章： 董晨莹：2月27日 原油将再探53美元，日内企稳做多即可

下一篇文章： 没有了

第一金融网免责声明：
1、本网站中的文章（包括转贴文章）的版权仅归原作者所有，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章，我们会尽可能注明出处，但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的，不用于 商业用途。转载无意侵犯版权，如转载文章涉及您的权益等问题，请作者速来电话和函告知，我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议，与第一金融网站无关。投资者据此操作，风险自担。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。