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数据显示，2009年11月份CPI同比增长0.6%，结束了连续9个月的跌势。同时，由于物价上涨以及去年的低基数效应，未来几个月内CPI逐渐上升基本已成定局。目前我国正处于经济复苏、由通缩转为通胀的时期，那么在这一阶段，股票市场表现如何呢？观察历史，CPI由负转正时期股市表现都比较好。 2000年5月份，CPI由负变正，结束了连续两年CPI为负的状态，随后CPI不断上行。在2000年由通缩变为温和通涨的过程中，股市呈上涨的走势，当年上证指数上涨51.73%。2003年1月份，CPI由负转正，当月CPI同比增长0.4%，结束了1年4个月的负值状态，2003年市场虽然没有大幅上涨，但也没出现大幅下跌，基本呈震荡的走势。2006年3月份，虽然不是CPI由负转正的阶段，但是当时CPI触底，此后CPI逐渐上升，进入温和通胀阶段，与此同时，股市也呈逐渐上升的走势，当年上证指数上涨130.43%。 由此可见，在经济复苏、由通缩进入通胀的阶段，股市表现都比较好。在经济复苏、由通缩变为通胀阶段，企业利润往往上升，因为在经济低谷阶段，企业经历了削减库存、裁员，将成本压低，而当经济从低谷复苏、通缩变为通胀的时候，由于需求上升，企业产成品提价比较容易，但成本短期内仍维持在低位，因此企业利润会大幅上升。目前A股正是处于这个阶段——经济复苏，逐渐进入温和通胀，又没有进入恶性通胀，虽然有扩容以及政策退出等不利因素影响，但根据上面的分析，我们认为在这一阶段不必对市场过于悲观。 那么在CPI由负转正，进入温和通胀阶段，哪些行业表现比较好呢？历史数据显示，在2000的温和通胀阶段，煤炭、农林牧渔、有色金属、医药、商业贸易、建材表现出色，这些行业指数均跑赢大盘；在2003年的温和通胀阶段，钢铁、煤炭、有色、交通运输、金融以及公用事业行业跑赢大盘；而在2006年的温和通胀阶段，有色、钢铁、金融、地产、食品饮料、商业贸易、钢铁、机械设备等行业跑赢大盘，特别是金融、地产、食品饮料行业远远超越大盘。 虽然在不同年份，资本市场制度、行业政策、市场环境等有所不同，市场永远没有绝对，我们不能一概而论，但我们可以寻找一些一般规律和共性。从上面所述历史经验可以看出，在温和通胀阶段，钢铁、有色、煤炭、商业贸易以及金融行业表现比较出色。 综合看，在进入温和通胀的初期，股市整体往往呈现易涨难跌格局，股指常常有出色表现，而就行业表现看，钢铁、有色、煤炭、商业贸易以及金融等行业跑赢大盘的概率较大，值得投资者关注。 |
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中小板2009年年报披露时间表(按日期排序) 《中国已公布新股发行上市日程表》--1月7日
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