券商观点:我们预计公司2021-2023E 年每股净利润分别为1.56、1.74、1.89元,每股净资产分别为16.45、17.66、18.96 元。参考可比公司估值水平,以及考虑到公司债券承销优势明显,经纪收入市场份额居前,我们给予其2021 年1.5-1.8x P/B,对应合理价值区间为24.68-29.61 元,维持“优于大市”评级。 风险提示:市场持续低迷导致业务规模下滑,市场监管进一步加强。 券商评论: 经纪业务平稳提升,财富管理转型加快。2021 年第一季度公司经纪业务实现收入20.98 亿元,同比+2.3%。2021 年一季度全市场交投活跃,全市场日均股基交易额10039 亿元,同比+11.5%,两融余额16548 亿元,较年初+2.21%。受益于市场交易量提升,公司经纪业务增长稳健。公司持续加强金融产品销售,加快投顾队伍建设,提升线上渠道运营效率和分支机构管理水平。2020 年公司投资顾问人数同比增长24%,排名行业第 3 位;手机终端君弘 APP 用户3656 万户,同比增长10%。 发力IPO 业务成效显著,IPO 承销规模增势强劲,项目储备丰富。2021 年第一季度公司实现投行业务收入6.79 亿元,同比+27.4%。股权主承销规模665 亿元,同比+280%,排名第2;其中IPO 3 家,募资金额15 亿元;增发及配股10 家,承销规模114 亿元。债券主承销规模1457 亿元,同比+24%,排名第4;公司债、金融债、中期票据承销规模分别达511 亿元、361 亿元、49 亿元。IPO 储备项目139 家,排名第4,其中主板12 家,创业板9 家,科创板17 家。
|
|
||
|