另外,安井也建立了相对有效的激励机制,使得新宏业管理层与安井利益达成一致:1)若业绩超额完成,则新宏业将给予管理团队一定的现金超额奖励;2)出让人之一将以不低于3.5 亿元购买安井食品股票,分三期解锁。 延伸上游产业链,稳定原材料供应,同时助力小龙虾速冻菜肴业务发展。新宏业位于湖北荆州市洪湖市,洪湖市盛产淡水鱼糜与小龙虾,新宏业淡水鱼糜产量位居全国前列,同时是安井鱼糜第一大供应商(根据招股说明书),并于2017 年进军调味小龙虾业务,2020 年安井向新宏业采购金额1.52 亿元,占安井同类业务的13.18%。通过此次收购,安井将掌握一定的上游原材料供应,并且推动安井在速冻调味小龙虾菜肴制品的布局。我们认为随着安井规模扩大,速冻火锅料/速冻菜肴制品加工链条相对较短,总成本受到原材料价格波动大,因此对上游实现一定掌控力有利于公司稳健发展、平滑原材料价格波动对公司业绩的影响,特别是小龙虾原料供应量以及价格波动大,公司对其有一定控制力具有必要性。 风险提示:成本上行超预期影响公司盈利能力;行业竞争加剧;预制菜肴品类分散、工业化程度低,公司存在预制菜肴发展不及预期的可能性。 |
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