券商配售权和存量发行将相机出炉

　　2011年,证监会发行部的重点工作基本锁定了三大方向:着力发展债券市场,壮大蓝筹和中小板市场,以及继续深化发行制度改革。

　　将优化债券融资审核流程

　　权威人士介绍说,今年在着力发展债券市场方面,有关部门拟深入推进债券发行监管改革,优化审核流程,增强债券发行审核的有效性和针对性,完善交易机制,促进产品创新,争取显著增加债券融资规模。同时,也将积极支持上市商业银行到交易所市场开展交易,促进债券的互联互通、资源统筹和协调发展。

　　业内专家认为,2011年乃至今后一个时期,公司债市场发展面临的重要挑战包括利率环境和融资成本两个方面,正因这两大挑战的存在,导致目前公司债方案报送不够积极。

　　修订IPO和再融资办法

　　今年在壮大蓝筹和中小板市场方面,一项拟议中的重点工作,即是修订IPO和再融资办法及相关配套规则。权威人士表示,修订方向是"更加提高效率,更加突出审核重点,更加充分发挥市场约束机制。"而对于发行条件的要求,预计不会有大的变动。

　　据悉,修订的关键方向,在于统一股票发行上市的基本理念。从内部看,要统一初审和发审委的审核理念;从外部看,需要进一步统一监管部门与发行人、中介机构的基本逻辑。

　　另外,监管部门也在考虑创新再融资监管模式和品种,完善发行审核机制等。

　　发行改革将推两大后续措施

　　在继续落实新股发行体制第二阶段改革措施的基础上,监管部门拟研究推出后续改革措施,以进一步强化市场约束,提升一级市场的运行质量和效率。

　　权威人士表示,从措施看,发行改革后续还有赋予券商配售权和存量发行待推出。券商配售权的赋予,需要券商提高执业能力,切实履行中介职责,从目前情况看,多数券商心中没底,热情不够高。因此,这项改革措施的推出,肯定要看市场时机。而存量发行,受制于"新兴加转轨"的发展阶段,受制于市场化约束的不够到位,近期推出的信心还不够充分。

　　总体看,发行改革措施还需要完善市场化约束机制,需要市场主体逐步归位尽责。(上海证券报 周翀)

　　33亿限售股下周来袭 原始股解禁迎高峰

　　今年以来,限售股解禁量一直维持低位,鲜有单周解禁股份超过30亿股的记录,但在下周,两市限售股解禁量将猛增至32.57亿股,不仅较本周解禁量大幅增加,也是兔年单周解禁量最多的一周。

　　限售股解禁量环比猛增

　　据数据统计,下周两市将有涉及23只个股的32.57亿限售股解禁,较本周限售股解禁量增加近一倍。若以本周三(2月23日)收盘价来计算,两市限售股解禁市值为551.6亿元,较本周解禁市值小幅增加。解禁股中,沪市将有涉及10只个股的26.34亿限售股解禁,占到下周解禁总量的80.87%,解禁市值为350.46亿元;深市则有13只个股的6.23亿限售股解禁,占下周解禁总量的19.13%,相比来看,下周沪市将面临较大的解禁压力。

　　从限售股解禁类型来看,下周主要的解禁力量来自于股改限售股和首发原股东限售股。其中,将涉及8只个股的16.32亿股改限售股解禁,占下周解禁总量的50.11%;涉及10只个股的15.46亿首发原股东限售股解禁,这也是兔年以来原始股解禁量首次超过10亿股。此外,下周还将有3只个股的0.11亿首发机构配售股和2只个股的0.68亿定向增发股解禁。

　　从具体个股来看,下周有双鹭药业 、拓日新能 以及上海机场 3只个股在限售股解禁后实现全流通;而拓日新能、同德化工 、天宝股份 、神剑股份 、汉王科技 、华泰证券 和光明乳业 等7只个股的解禁限售股占流通盘比例超过100%,解禁后,流通股本将面临较大的扩容。此外,华泰证券解禁9.87亿股,解禁市值达到141.33亿元,为下周两市解禁规模最大的一只个股。

　　原始股抛售压力或较大

　　其实不仅仅是下周,整个3月A股限售股解禁量都将维持在一个相对较高的水平。西南证券 表示,3月份合计限售股解禁市值为2658.23亿元,比2月份的2391.75亿元增加了266.48亿元,增加幅度为11.14%。3月份解禁市值环比小幅增加,为2011年的第三高水平。

　　业内人士表示,两市下周将有10只个股的首发原股东限售股解禁,考虑到原始股东持股股本相对较低,账面浮盈较多,解禁后,套现的可能性会比较大。需要注意的是,原始股东减持往往会选择大宗交易平台,因此凡是涉及原始股解禁的个股,投资者需密切关注大宗交易平台,提前规避减持风险。另外,下周将有3只新股的网下配售股解禁,从询价新规后首批网下机构配售股解禁情况来看,机构抛售的意愿不太强,因此抛售压力不大。

　　西南证券还认为,如果上市公司业绩不佳、或价值高估,遭到套现的可能较大,例如市盈率严重偏高的ST磁卡 。(每日经济新闻)