欧债危机接棒美债闹剧 聚焦7月非农大戏

　　标普犹豫暂未表态 美债评级担忧不断

　　8月2日，美国参议院通过了美债上限协议，国会两院就没债问题达成了协议，奥巴马随即签署成为法律。当天，惠誉国际评级和穆迪投资者服务公司先后宣布，维持美国的3A主权信用评级不变，但均将美国的前景展望定为“负面”。

　　美债评级的关键就在于标普的决定，而目前标普对于美债问题仍有所保留。标普曾在7月中旬表示，如果国会未能通过一份有实质性意义的减赤方案，其就有可能在未来三个月调降美国评级，而这个可能性达到50%。

　　分析人士认为，尽管短期内美债作为“避险天堂”的地位无法改变，但随着投资者对美债的信任度逐渐降低，长期内或将导致美债利率面临上行压力。

　　尽管美国通过提高债务上限法案使其脱离债务违约边缘，但中国专业评级机构大公国际资信评估有限公司仍决定将美国本、外币国家信用等级从A+下调至A，展望为负面。就像标普所担忧的一样，中国的评级机构也并不看好美债提高上限所带来的影响，相反对于美债问题依然有所顾忌。

　　标普之前曾警告，美国需要在未来10年至12年内削减赤字4万亿美元才能避免其3A主权信用评级遭下调，而目前美国国会提出的减赤目标大概只有其一半，远低于标普提出的保级要求。

　　也许这一切的原因还需回到美国的经济环境问题上。鉴于美国上半年经济增速放缓程度超出预期，美国的经济复苏还面临诸多不确定因素。数据显示，美国7月份ISM非制造业采购经理人指数(PMI)从6月份的53.3降至52.7。民间就业服务机构ADP Employer Services报告显示，美国7月ADP民间就业人数增加11.4万人，高于分析师预期的增加10万人。6月修正后为增加14.5万人，初值为增加15.7万人。

　　自上周以来的第二季度GDP数据，本周以来的7月ISM制造业采购经理人指数、芝加哥采购经理人指数、密歇根大学消费者信心指数，个人收入和支出数据均不如预期，昨日公布的7月ISM非制造业采购经理人指数也令人失望，市场对美国经济放缓速度感到担忧。

　　多年以来，美元一直扮演全球储备货币的角色，它是各国央行存储价值的国际商店。不过，其他安全货币的崛起暗示投资者的观点可能在逐渐改变，或许他们就是预期到美国评级会被下调，或者要保住AAA评级至少也要大费周折。

　　目前市场美债问题得到了解决，焦点则转向了7月非农数据上，希望非农数据利好，帮助美元后市的走势。虽然目前评级的状况并不被看好，但是如果非农数据优于预期的话，也可带来暖暖春风。

　　欧债危机接棒美债闹剧 聚焦7月非农大戏压轴

　　美债危机尘埃落定之后，欧债危机再次浮出水面。美国债务僵局最终得以安稳收场令市场松了口气。而在大西洋另一边的欧洲，债务危机梦魇又在欧元区核心经济体上空悄然弥漫开来，欧债危机就像传染病一样，将毒素一个接一个的传给别人。

　　高利率很可能会给这两个欧元区第三大和第四大经济体带来严重混乱：意大利和西班牙都维持着预算赤字，需要不断获得新的融资才能填补预算缺口并偿还到期贷款。欧债危机犹如多米诺骨牌一样，一个接一个的出现问题。

　　早在在7月21日的欧盟首脑峰会上，欧洲领导人希望阻止危机从希腊、爱尔兰和葡萄牙向其他国家蔓延，但收效甚微，欧债危机依然是市场上的一颗定时炸弹。

　　分析师们担心，意大利今年9月可能出现融资困难，该国定于那个时间拍卖617亿欧元的主权债券，比意大利通常一个月内的国债拍卖额高出一倍多，虽然与该国超过1.8万亿欧元的公共债务额相比，这不过是个零头。

　　目前数据显示，美国7月ADP就业人数增长11.4万人，高于预期的期增长10.0万人。该数据令美国7月非农数据有所改善的预期升温。美国劳工部将于周五20:30公布美国7月非农就业数据和失业率。

　　全球62位经济学家的预期中值为，美国8月非农就业数据或增加9万人，6月份就业仅增1.8万人，为年内新低，数据也让市场大跌眼镜。预计失业率仍将维持在9.2%的水平，此前3个月失业率接连攀升。

　　与美债上限相比，欧债危机显得更加冗长、更加惊心动魄。没有人清楚欧债危机将在何时，以何种方式结束，当意、西两国踏上断头台的那刻，欧洲人绝望了。而近期意大利的遭遇亦昭示着主权债务危机已由外围国家扩散至欧洲核心区域。

　　欧债危机长期的持久战成就了欧洲五猪的形成，而这欧洲五猪的队伍也在不断扩大。欧洲的乱象不仅陷于欧洲五猪，欧债危机的毒手也伸向了瑞士。

　　瑞士央行在昨日的货币政策会议上意外降息，并入市干预汇市，以防止强势瑞郎对于本国经济的伤害。但要命的是，行动失败了。美元兑瑞郎仅反弹至0.8878日内高点，便无力更进一步。为何瑞士央行的行动对瑞郎似乎毫无作用，为何欧债危机如此的闹心。若在欧债的态度上依然不温不火，甚至释放欧元区经济或更加疲弱信号，欧元下行压力将会加大。

　　在这危急时刻，欧洲领导人一时还难以拿出相应办法。我们听到的更多是抱怨之声。意大利总理贝卢斯科尼在下院发表全国电视讲话时称，意大利足够强劲，可以克服国际债券市场的动荡。这样的举动无疑是自我放弃。

　　市场始终保持紧张的局面。无论是过去一周美国两党对债务上限调整的谈判僵局，还是近日来市场对美国经济形势的忧虑并由此令美联储可能实施QE3计划的预期再度升温，再到欧债危机的阴魂不散。因此，非农数据就显得格外重要。

　　目前市场上美债达成协议，众人的目光转向了欧债危机，而周五的非农大戏已成为关键的一点，如果非农数据优于预期，那么市场有望回温，如果差于预期的话，那无异于雪上加霜。后市究竟如何发展，还需静待非农数据。(外汇通)