赤峰黄金(600988)维持“买入-A”投资评级
2021/1/21 文章来源:第一金融网 作者:第一金融…
文章简介:赤峰黄金(600988)维持“买入-A”投资评级,赤峰黄金(600988)维持买入-A投资评级 ,6 个月目标价27.1 元。考虑到公司矿产金业务进入高速成长期,包括老挝Sepon 矿、国内五龙黄金扩产,加纳Bibiani 矿复产,且金价中长期进入上行通道,我们假定2020~2022 年矿金产量分别为4.6、10.0 和16.0 吨(暂时不
第二,通过多次股权转让后,大股东及其一致行动人股权比例降至20.59%,王建华董事长及其一致行动人股权比例提升至11.29%,若完成5%员工持股计划后,王建华董事长及其一致行动人与高管层合计持股比例有望达到16.29%,如果考虑回购股份,总体比例最高有望达到18.79%,管理层持股比例显著增大,公司治理结构大幅优化。
国际矿业版图扩张,公司黄金产量进入加速期。首先,公司2020 年12 月15 日公告收购非洲加纳Bibiani 金矿,公司权益黄金资源量有望从134 吨提升至204 吨,增长52%;如果按照预期产量达到3 吨,公司矿山达产后产量有望从16 吨扩大至19 吨,提升19%,公司资源厚度及盈利能力有望获得大幅提升。此外,Bibiani 矿山将有望成为赤峰黄金在加纳乃至整个西非地区资源扩张的起点,与位于东南亚的老挝Sepon 矿相互借鉴国际化经验,并推动公司内部的良性竞争和人才激励,实现较好的协同效应。
风险提示:1)Bibiani 矿收购不及预期;2)Sepon 铜金矿、国内矿山项目进度不及预期;3)主要产品价格低迷。
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