2020 年，PC 装置二期13 万吨/年产能投产，总供应能力达到21万吨/年。2021 年1 月，柠檬醛及其衍生物一体化项目公示，将建设12.4 万吨/年异戊烯醇装置、3.0 万吨/年异戊烯醛装置（7.0 万吨/年异戊烯醇、3.0 吨/年异戊烯醛、0.54 万吨/年异戊醇）、4.8 万吨/年柠檬醛装置和柠檬醛衍生物装置（包括：1.0 万吨/年香叶醇，1.5 万吨/年香茅醇），预计2023-2024 年建成。四川眉山基地经过近两年时间的建设，一期改性塑料项目在2020 年年底顺利投产并产出合格产品，二期PBAT 生物降解聚酯项目以及电池材料项目前期设计报批工作顺利推进。 另外，锂离子三元电池材料项目、14 万吨/年PC 项目、MMA 一体化项目等均在不断推进中，未来更多的新材料将走向产业化，成为公司中长期发展的另一强劲引擎。

　　4. 自我造血+自驱型管理层，继续看好公司中长期成长2020 年6 月21 日，我们发布推荐报告《万华化学：自我造血，新一轮强资本开支期，伴随公司长期成长》，统计整理了公司历年资本开支及规划项目情况。维持前期观点：公司项目布局可圈可点，自我造血，迈入新一轮强资本开支期。公司现金流无忧，历史投资回报良好，建议投资者长期持有，伴随公司成长。

　　5. 风险提示：宏观经济下滑，产品价格大幅波动，在建项目投产进度不及预期。