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　　高新兴:收购中兴智联 加码汽车电子

　　类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：周伟佳 日期：2016-06-28

　　公司于6月24日晚间发布公告,与天津中兴智联原股东中兴通讯签订了《关于转让天津中兴智联科技有限公司84.86%股权之股权转让协议》,公司拟以此前募集资金和自有资金约1.48亿元人民币,受让中兴通讯持有的中兴智联84.86%股权。此次收购中兴智联,将完善高新兴RFID产业链,并结合公司现有云计算、大数据存储、检索和分析等先进技术增强中兴智联电子车牌系统解决方案实力,为公司在交通大数据战略发展再添光彩,占有电子车牌行业先发优势。另外,公司此前在一季度报告中公告半年报业绩预告,预计2016年1-6月份公司实现归母净利润203.31%-227.58%的超预期增长,半年报预告预示公司全年业绩有望实现大幅增长。预测公司2016-2018年分别实现营业收入18.79亿元、27.03亿元和38.70亿元,分别实现净利润3.02亿元、4.76亿元和7.14亿元,对应EPS分别为0.28元、044元和0.66元,维持“推荐”评级。

　　拥堵费政策初落地,助力电子车牌进程。2015年,交通部门开始推进电子车牌技术试点,并于2016年年初在无锡和深圳展开了地区试点。目前,安装了电子车牌的车辆共计一万多辆。2016年5月26日,在北京政协的雾霾治理协商会上,北京环保局和交通委等部门明确表示,已经初步制定交通拥堵收费政策方案和技术方案。电子车牌技术是收取拥堵费的核心技术,随着相关法律和政策的推出,电子车牌进程有望实现加速发展。据公安部交管局数据显示,截至2015年年底我国汽车保有量为1.72亿量,按照此前重庆市电子车牌项目规划70万辆车预计投入电子车牌系统建设费用约为1亿元,则全国电子车牌市场规模超过200亿。预计汽车保有量相对较高,并已形成拥堵的城市将有望率先大力拓展电子车牌项目。截至2015年低,共有北京、成都、深圳等11个城市汽车保有量超过200万辆,保守估计每个城市汽车保有量为200万辆,则初期电子车牌市场规模在30亿元左右。

　　加码电子车牌,有望成为高新兴近两年的爆发点。高新兴已于此前研发了具有自主知识产权的高速RFID读写器和有无源兼容RFID技术,并在此技术基础上搭建了具有世界先进水平的RFID自由流识别系统,适用于车辆自由流高速不停车收费,并实现全天候的高速行驶状态下的车辆识别。此次收购中兴智联将完善公司RFID产业链,并结合公司现有云计算、大数据存储、检索和分析等先进技术增强中兴智联电子车牌系统解决方案实力,为公司在交通大数据战略发展再添光彩。

　　半年报预告预示全年增速大幅增长。公司于4月27日发布了一季度报告,报告中公司对半年度报告作出预告,预计公司2016年1-6月份实现归母净利润1.25亿元-1.35亿元,同比增长203.31%-227.58%。半年度业绩预告大幅高于市场一致预期的121.5%的增速,平安城市大数据业务保持较高增长,结合国迈科技和创联电子的并表力量,大幅增长验证公司处于高速发展阶段。

　　风险提示:大数据、云计算等业务存在较大的市场竞争;电子车牌行业进展不达预期。