第8只水井坊（600779）

　　近5年累计分红63315.52万元，占净利润总额的82.37%;其中2008年分红比例为81.82%.

　　酿酒食品概念、中价概念、成渝特区概念、沪深300概念、创投概念。

　　中国白酒第一坊：水井街酒坊遗址被列为全国重点文物保护单位，遗址窖内始于元末明初延续使用至今的古窖窖泥和菌群是公司生产主要盈利产品“水井坊”酒的核心资源之一，被国家文物局认定为“中国白酒第一坊”.

　　行业地位突出：公司生产的白酒类产品包括“水井坊”品牌系列：水井坊礼盒装（世纪典藏、风雅颂、公元十三）、水井坊典藏、水井坊井台装、天号陈、琼坛世家、往事等主要品种；“全兴”品牌系列：全兴老酒、全兴大曲、全兴520系列（2007年，全兴520被指定为中国婚庆行业协会惟一推荐婚宴白酒称号）等品种。公司所产“全兴大曲”为中国“老八大”名酒之一，是国家商务部认定的“中华老字号”.

　　外资并购题材：2008年7月通过再受让公司大股东全兴集团6%的股权，世界最大烈酒集团帝亚吉欧高地控股有限公司已合计持有全兴集团49%股份，盈盛投资仍然持全兴集团51%的股权。

　　房地产：2009年1月，公司控股子公司--成都聚锦商贸有限公司（控股比例92.79%）在成都市郫县红光镇护国村一社、郫筒镇鹃城村十社共计拥有36.7万平方米的国有土地使用权，性质为工业用地，剩余使用年限为45.58年；因政府根据城市发展情况进行规划调整，该宗土地变更为住宅用地，出让年限70年。

　　中银国际：维持“持有”评级

　　我们维持2009-2011年公司酒类业务每股收益预测0.58、0.66、0.78元，当前股价16.54元对应的2009-2011年酒类业务市盈率分别为28倍、25倍与21倍，2009年房地产业务业绩贡献每股收益约0.20元，维持持有评级不变。全兴集团第二大股东帝亚吉欧和公司合作的创新产品夜场酒近期将在海外市场试验推出，这块业务暂时对盈利贡献不大，将来不排除帝亚吉欧与公司加强深度合作的可能性。公司治理结构完善，分红率较高，高档消费反弹，公司业绩弹性也较大。

　　中信建投：给予“增持”评级

　　我们预计公司白酒业务2009-2011年每年贡献每股收益0.52、0.65、0.78元，房地产业务2009-2011年每年贡献0.20元，那么2009-2011年总的每股收益为0.72、0.85和0.98元。给予白酒30倍PE,房地产业务20倍市盈率计算，公司2009年目标价为19.6元。给予增持评级。

　　广发证券：给予“持有”评级

　　我们预计公司2009-2011年EPS分别为0.71元、0.83元和0.91元。按照白酒业务25倍市盈率，房地产业务10倍市盈率，公司目前合理价值为15.5元。我们暂时给予“持有”的投资评级，一旦高档酒市场的增长得到确定性的恢复，我们再上调评级。