IGBT行业：IGBT国产化势在必行 荐4股

　　在我们于 2010 年3 月7 日发布的《节能推动需求高速增长,进口替代凸显投资机会——IGBT 行业研究报告》中,重点对IGBT 技术的革命性、必要性以及中国IGBT 市场容量与成长性进行了详细描述。在这篇IGBT 专题报告,我们将重点阐述中国IGBT 国产化势在必行与突破进程。

　　我们再次强调 IGBT 器件国产化的“自发性与迫切性”,这种特性势必加速IGBT 国产化的进程,成为我们投资IGBT 行业最根本的立足点。

　　这种自发性、迫切性体现在国家战略上。IGBT 是节能与新能源领域核心电子元器件,其国产化符合国家节能与新能源产业发展需求!

　　我国在高铁建设与智能电网已经拥有国际领先技术,IGBT 国产化有利于国家维持该领域的国际领先地位,也将确保我国实施高铁网络、智能电网的建设需求。

　　而在家电节能市场来看,成本因素与潜在的 IGBT 供应风险是推动家电企业IGBT 国产化需求的重要因素。目前变频家电与非变频家电价差已经缩小至新增制造成本,变频家电的盈利能力已经差于非变频家电。

　　我们认为中国IGBT 国产化号角已经吹响。2010 年中国将在高铁与智能电网领域实现IGBT 国产化,而2011 年我国家电领域用IGBT 国产化也将揭开序幕。这成为我们投资IGBT 行业最核心的理由!

　　事实上株洲某企业已经在 2009 年底就获得了国家电网IGBT 的订单,而这批订单今年也将持续。同时,我们认为未来西安企业也有望成为继株洲该企业之后实现电力电子IGBT 国产化的企业。

　　大功率 IGBT 国产将提升家电企业试用国产化IGBT 的积极性。而中国IGBT 企业技术成熟与产品良品率提升也将推动家电领域IGBT 国产化进程,毕竟中国家电企业对IGBT 国产化需求迫切!因此,目前是投资中国 IGBT 行业最佳时机,在所有本土企业中,最先实现技术突破的企业分别是南车时代电气、比亚迪、华微电子、科达股份与中环股份。我们继续推荐华微电子、长电科技,并关注科达股份、台基股份;

　　IGBT 国产化已经临门一脚。我们再次建议投资者不要把注意力过多关注在IGBT 量产时间上,因为IGBT 的国产化不仅是技术突破问题,还需要与客户进行磨合,并非一蹴而就,特别是目前IGBT 市场几乎为国外企业垄断背景下。但IGBT 的进口替代指日可待,在高铁与智能电网领域,今年下半年就有望实现量产突破;而家电节能领域的量产突破或将在2011 年实现。建议投资立足点在“谁是中国IGBT 突破第一人!”。(国金证券)