电子行业:板块当前投资主线 荐5股

　　我们的分析与判断:

　　1、电子行业或处于大景气周期中的调整阶段。通常我们以半导体行业景气度作为领先指标来对全行业景气进行判断。从10年7月起,北美半导体设备BB值开始出现下降趋势,预计今年毛利率下降的趋势不会改变。

　　2、NAND闪存、DRAM、CPU、MPU等受日本地震影响价格已经上涨5-15%,被动元件中的电容和电感受日本地震影响存在涨价和产能替代加速的预期,预计3、4月份可能会发生小规模的库存回补,但是由于去年库存普遍充裕,估计不足以改善行业景气现况。

　　3、我们预计本次行业调整期将延续至Q3,下半年投资机会将逐步显现。上半年虽然可能难有趋势性投资机会,但是具有涨价预期驱动的被动元件,受政策大力扶持的节能减排、EMV迁移及受手机更新换代影响的智能手机产业链均存在投资机会。

　　4、节能减排、智能手机、金融IC卡EMV迁移将是本年度增长较明确的主线,投资机会将不断出现。

　　5、节能减排领域,我们看好工业电容器领域的江海股份以及功率半导体链条中业绩弹性较好的公司。建议积极关注下游LED照明上市公司。

　　6、由于技术更新及手机更新换代,智能手机是本年度下游整机中增长最明确的领域,我们建议关注信维通信、长盈精密。

　　7、金融IC卡EMV迁移是今年央行主要工作内容之一,芯片国产化工作预计将在本年度启动,我们相对看好芯片供应商的增长前景。被动元件受日本地震影响,存在涨价预期驱动,关注顺络电子、江海股份等。(银河证券)