源达投顾：二度探底风险释放 三千上方反击战起

　　昨日A股再次遭遇黑色星期一，千股跌停重现市场，收盘创下四个月以来最低点，成为继2850以外的第三低点。周二早盘沪深两市携手高开的格局让市场中的投资者倍受鼓舞，然而投资者未及欢欣，市场便大幅跳水盘中跌破3000点，随后迅速企稳反弹快速收复失地；午后市场进入震荡态势，徘徊在红与绿的生死边界之间。盘面上早盘市场大幅波动行业板块尽数染墨，午后随着震荡延续行业板块则呈现红绿各占半边天的态势；资金方面却不是那么乐观两市仅电子信息、文教休闲、保险、工艺商品等少数行业板块呈现资金流入迹象，其他行业板块则普遍呈现资金净流出态势。

　　分时图看早盘两拨杀跌反弹之后痛失3000点整数关卡，早盘下半场沪指转势震荡上扬收复失地，值得关注的是随着热点扩大题材股也呈现后来居上的态势，黄白二线趋于收敛。小时级别上，周一沪指收录三连阴之后今日早盘收录第四颗阴线，而早盘第二小时沪指在触底之后快速企稳收录阳线联合午后的两颗小星线，经历早盘风险释放后市场企稳意味越发浓烈。日线图看伴随着沪指进一步下跌日渐触及7月数据反弹顶点延伸线，今日盘中该线对沪指走势支撑效力凸显；指标上看RSI指标走势趋于平缓未来仍是反弹有望，三千上方反击战再度掀起。

　　今日央行公开市场将进行800亿元7天期逆回购操作，当日有1300亿逆回购到期，因此单日净回笼500亿。尽管外汇市场波动加大，资金流出现象再度凸显，外汇占款连续减少，但似乎未对银行体系流动性造成实质影响，资金面持续保持平稳偏松态势，在此背景下央行低量对冲在预期之中。短期汇率波动的影响在持续并不断积累，仍然构成流动性的潜在不稳定因素，必要时仍需给予对冲，货币政策仍将边际上维持偏松倾向，央行可能对冲性降准，但主动放松条件需等待。从央行的态度来看，当下主动进行货币政策宽松的意愿很弱。央行未来主动放松的条件在于改革进程加快，实体回报率预期回升，资金从金融市场回流实体，而不是现在的脱实向虚，因而目前来看还需要等待。

　　总之，在央行维稳下离岸人民币价格周二亚盘快速上涨，在上涨300点后，其与在岸人民币价格的汇差几乎消失，离岸人民币拆借利率飙升抑制汇率空头，有助于稳定国内对汇率悲观情绪，汇率波动对国内资本市场的情绪扰动可能将减弱。早盘沪指急速探底痛失3000点反弹一触即发，在风险释放之后市场中振幅和跌幅都有所收窄，暗示多方已经开始逐步入场，空方独自称王的行情或将有所改变，然而底部的形成不是一蹴而就的就应该反复冲击筑实的过程，况且目前两融资金连续下跌的行情丝毫没有改变，可见市场依然不够稳定，短期投资者还是要耐心持股等待，至于中长期上春播行情的延续则应该持续性关注供给侧改革。

　　源达观点：随着经济长期疲软的现状蔓延，近期关于人民币大幅贬值的传闻喧嚣尘上，在央行维稳下离岸人民币价格，早盘离岸人民币拆借利率飙升抑制汇率空头，此举有助于稳定国内对汇率悲观情绪，汇率波动对国内资本市场的情绪扰动也随之减弱。3000点是市场最后的王牌防线，午后的企稳暗示多方已经开始逐步入场，底部的形成是一个反复冲击筑实的过程，况且目前两融资金连续下跌的大局未变市场依然难言稳定，短期投资者还是要耐心持股等待，至于中长期上春播行情的延续则应该持续性关注供给侧改革。