和信投 顾：权重指数疲软导致市场回撤

　　周一深沪A股市场总体呈现回落态势，尽管早盘以工商银行等指标股推动，上海综指创出反弹新高，但由于权重指数整体疲软，最终深沪两市主要指数收出阴线轨迹。

　　和信研究认为，实际上这种回撤符合市场预期，上周上海综合指数从周K线轨迹来看，至上周来看，周线六连阳特征较为明显。如果我们将时间因素来进行结合，市场本周将进入敏感的时间7周期较为明显。

　　从市场层面来看，今日指标股总体出现疲软，比如以上证180指数今日收盘下跌-149点，上证50指数则下跌-52.08点，这些权重指标股对市场指数形成较大影响，其总体疲软的背景下，今日市场面临时间周期的敏感点，出现一定程度的回撤在情理之中。

　　我们研究认为，本周对于沪综指而言，面临重要的时间窗口，从周K线时间来看，本周将进入到第7周的时间周期，而从阶段性敏感周期来看，7为一个重要的时间敏感因素周期，如果市场量能不能保持，则可能面临变盘回撤的市场格局。同时，从时间周期来看，距离春节的脚步越来越近，预计市场交投将平淡下来，这对于市场持续反弹将构成不利影响。

　　从技术因素来看，上海综合指数近期随着指数的反弹，周线技术指标已进入高位区域，在连续多个交易日随机指标J值为100的情况下出现今日下跌，显示市场技术指标的影响作用。我们上周建议关注的沪深300期货指数合约今日出现破位10日均线，因此从技术因素来看，我们认为春节前市场量能面临一定考验。

　　从上周周资金流入与流出来看，主力资金呈现净流出明显，而小单显示流入明显，此意味品种分化的情况或对指标股进行的净流入与市场大多数股票净流出的博弈。对于今年市场行情，我们认为其复杂程度与上涨或下跌空间均非常具有不确定性。

　　研究认为，目前基金特别是股票型基金仓位接近已经较高，此举意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨。目前中国资本市场的机构规模与类型有了较好的补充，私募基金、社中基金、养老金、企业年金、银行、信托、保险、QFII等机构也在不断增加，但从主流地位来看，公募基金仍占据重要份额，其对其它机构具有一定的信号型影响，具体影响程度则需要关注市场总体量能与品种的演变而定。

　　和信研究认为，由于本周沪指进入到一个重要时间窗口，今日的下跌还要看近日市场量能指标及未来几日演变配合情况，由于交易日离春节较近且周线技术指标过高，因此从投资策略来看，建议仓位过重的投资者可视品种表现情况逢高减持，控制仓位；而稳健投资者采取战略观望与品种战术结合来应对市场波动。