周一沪深两市走出了逐步下探的行情，指数完全回吐了上周创下的所有涨幅。西班牙主权评级遭到下调给周一的亚太股市带来了不稳定的因素，在这一消息之下，投资者普遍担心欧洲经济会再次回落，信心上的不足导致亚太股市普遍回调。而对于国内来说，下跌则应更多的归因于地产股。

如果从技术图形来分析周一的走势，还是有一点特殊的。这一特殊点就在于，纵观上周一整周的走势，沪深两市都是围绕一个小箱体在运行，而这个小箱体就位于上周一的高点和上周四的低点之间。从本周一的走势来看，股指在回落的过程中，最低点依然维持在小箱体之中。因此，目前来看，股指是否会破位下行应当先看股指会不会在收盘价上有效跌破小箱体。如果股指能持续保持在箱体内运行，那么一旦能量积蓄充分，还有新高的希望。若股指跌破小箱体的支撑，则需仔细考虑新低的风险了。至于是新低还是新高，不妨看看政策面的几点变化：

一．关于房产税的问题

周一有消息称，国务院已经同意了发改委提出的《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。《意见》重点指出要逐步推进房产税改革。正是这一消息引发了午盘A股的地震。要谈论房产税的征收如何影响地产股走势，先要来理解消息本身。

首先，可以清楚地看到的是在关于房产税的改革当中，《意见》用了“逐步推进”一词。可见房地产税的实施并非是一朝一夕能够解决的问题。我们认为在房地产税的征收过程当中，需要考虑的问题是非常多的，包括如何甄别缴税主体，如何界定怎样的房子该征税，如何界定通过什么途径去征税。这些问题的解决仍然需要一定的时间跨度。房地产毕竟还是一个比较市场化的市场，最终要回归成交决定价格走向的路上，且宏观政策对于地产的作用是有一定的延迟效应的。如此说来建议积极推进房产税改革与短期之内征收房地产税是两种不同的概念表述。看看创业板和股指期货的准备时间，或许投资者不难明白“逐步推进”并不等于马上实施这一道理。

周一的大盘和地产股走势究竟反应的是什么，“马上实施”还是“逐步推进”？不必多说，只愿地产股尽快回到正常的轨道上来。

二．关于PMI的问题

在盘面围绕房地产问题而焦灼之时，千万不要忘了关注每个月一号公布的PMI数据。本月的数据对接下来的方向选择尤其重要。数据的重要性体现在对信心的扶持上。目前全球市场正在经历三大事件的冲击，一是原油泄露对美国经济的影响尚未暴露，二是希腊危机前途仍模糊，三是周末爆发的西班牙主权评级遭到降级的消息。在这种情况下，不仅仅是欧美国家，国内也出现了对经济二度探底的担忧。在近期比较敏感之时，中国的PMI数据对于整个全球的导向就会显得异常重要，不妨耐心关注数据出炉。

两大因素能否形成方向性的共振是大盘选择走向的关键问题，焦点时刻建议留意消息面的进一步演化。