傅峙峰

　　今天沪深股市出现了戏剧化的一幕。午后中国石油和中国石化带头大幅拉升冲击涨停，使得上证指数快速上涨，同时其他大部分品种快速下跌，深证成指在短短半小时内跌幅接近2%。

　　截至收盘，上证综指报3147.74点，上涨1.04%，沪市成交2903亿元；深证成指报13684.94点，下跌0.15%，深市成交2192亿元。

　　市场点评：

　　整个石油化工板块因中石化和中石油的异常表现而跟涨。中国石油和中国石化盘中都曾触及涨停，但收盘时分别上涨7.69%和5.21%，泰山石油、准油股份和广聚能源等都出现了冲高回落大幅振荡的走势。

　　煤炭板块本来表现十分强劲，但午后也被大盘拖累。一度涨停的恒源煤电后来涨幅收窄至5.92%。郑州煤电走势较强，盘中虽然也被打开涨停，但最终还是被买盘封住。其他煤炭股涨幅本在5-8%不等，收盘时多回落到2%以下。

　　金融板块表现和煤炭股大致相同。早盘维持较好涨势的券商股，表现一直好于银行股，午后却大幅回落。银行股倒是因为尾盘跟随上证综指稍有活跃，以至于收盘表现超过券商股。

　　有色金属板块是损失较重的板块。锡业股份下午涨幅一直维持在3-4%之间，收盘时却下跌3.21%。云南锗业、章源钨业和厦门钨业等跌幅居前的品种，下午涨幅都在2%以上。

　　其他早盘表现一直较弱的品种午后跌势更重。军工板块、酿酒板块和商业板块等都有半数以上个股跌幅超过2%。

　　综合评论：

　　“石化双雄”的异动常常会把市场吓出一身冷汗，今天也不例外。不管这两只个股上涨的原因是什么，根据历史经验，大家难免会想到“拉升指数、掩护出货”这样的字眼。如今紧缩预期较浓，市场如惊弓之鸟也是很自然。

　　那“石化双雄”到底为何上涨？不妨来看一下以下几种可能：

　　第一，成品油价格上调。这个是基于行业政策的最直接联想，今天其他石化股也出现了跟涨。但值得推敲的是，现在并不是成品油价格调整窗口，而且如果真是因为调价预期，几个中小盘的石化股不可能冲高后大幅回落，它们常常是表现领先于“石化双雄”。

　　第二，利空来袭。在现在的政策环境中，这个可能性不能被排除。虽然存款准备金率上调，但这是直接收回资金，中国的负利率情况仍是加息的理由。瑞信表示，如果10月份CPI超过4%，很可能在未来数周内加息50个基点。因此市场有这种预期存在，4.4%的CPI同比增速就会引起市场担忧。

　　第三，中石油的交易性机会。有研究员表示，中国石油11月5日解禁，目前中石油在指数型基金配置里面不到1%，解禁以后应占到5%以上，这四个点带来的资金增量是200亿左右。由于解禁的股份都是国有股，因此也不会被抛售。指数型基金增加中石油配置将是一次交易性机会。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）