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　　华斯股份:投资互联网金融公司 产业链战略升级

　　华斯股份 002494

　　研究机构：长江证券 分析师：雷玉,王冯 撰写日期：2015-06-24

　　事件描述

　　公司公告称,公司拟与北京优舍科技有限公司(以下简称“优舍科技”)和北京易融德利网络科技有限公司(以下简称“易融德利”)共同投资设立肃宁县华斯易优互联网金融服务有限公司,其注册资金500万,公司、优舍科技和易融德利分别出资人民币300万元、105万元和95万元。

　　事件评论

　　成立金融服务公司,有利公司把握消费金融机遇消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款(不包括房屋和汽车)的金融服务方式,其能够打破居民的流动性约束,在一定程度上满足消费者的资金融通需要;在全球经济增长普遍放缓的环境下,消费成为中国经济增长的重要引擎,于国民经济体而言,发展消费金融是扩大消费需求的长效机制之一;经合组织中消费信贷(不包括房贷)对GDP贡献度达到15%至20%,而中国还不足6%,相比西方成熟经济体,中国消费金融市场空间巨大。2015年6月10日国务院常务会议指出发展消费金融,放开市场准入,将原在16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国,鼓励符合条件的民间资本、国内外银行业机构和互联网金融企业发起设立消费金融公司。而在此政策颁布一周时间之后,公司成立互联网金融服务公司,可见其跟随政策宽松趋势的积极态度,公司反应迅速,把握消费金融机遇,此外公司主营产品为奢侈品性质的裘皮,成立消费金融公司有望与旗下裘皮产品结合,切入奢侈品分期消费领域。

　　依靠互联网技术力量,实现产业链前后端金融贯通。

　　2015年5月15日,公司参股投资优舍科技(移动社交电商软件“微卖”运营主体),正式入军移动社交电商领域。与“微卖”结合后,公司计划整合现有产业链上的所有商户集成进入“微卖”,借此整合行业大数据,为裘皮商户提供商品通道、金融服务等多项解决方案。此次公司再与优舍科技合作,牵手易融德利(互联网金融平台“安心de利”运营主体),共同成立互联网金融服务公司,有望共同挖掘后端供应链、前端消费市场金融需求,从而相互配合实现共赢。对公司而言,两项投资都是提高产业链整体效率的战略布局。借助互联网技术力量,公司、移动社交电商平台和互联网金融服务公司的大数据平台将形成互为支撑的格局,实现裘皮行业信息与数据的高效收集、整理和分析,从而更好打通产业链,创造价值。

　　维持“推荐”评级。

　　公司投资成立互联网金融服务公司,是公司进行战略升级的新举措。由于互联网金融业务属于新业务形态,且该业务正式运营需要一定周期,未来业绩具有不确定性。我们维持之前的预计,2015-2016年EPS为0.70元、0.76元,对应目前估值46倍和42倍,维持“推荐”评级。