2008年6月23日，《投资者报》首次以盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红作为条件，筛选出50家在我们心目中的好公司，并将它们称为"投资者报50"。在2009年6月1日，《投资者报》选出了第二期的TZ50公司，其长期涨

　　幅远超大盘。

　　如今，在迟迟不见有力反弹的连续下跌中，市场信心似乎丧失殆尽。人们的忧虑包括：地产更严厉的调控政策，银行风险提升及再融资，货币政策收紧等。种种利空因素的打压，使得上证综指跌至2009年8月以来的最低点。

　　然而，如果你想在投资中获胜，一定要有勇气站到少数人的那一边去，需要克服市场普遍的悲观情绪，需要坚信价值、战胜恐惧。这样的话，在下跌中买入股票就成为一件让人愉快的事情。

　　不要认为市场中没有好公司，本次筛选出的第三期TZ50公司克服了两年多的经济低谷，仍然拥有出色的行业地位，盈利连续三年增长，并且每年的分红比率都超过10%。危机的磨练，会使得它们在未来三年甚至更长时间内依然是好公司。

　　我们所坚持的理念

　　这已是《投资者报》数据研究部第三次制作"投资者报50"公司名单，我们坚持了前两次的筛选方法，即：盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红。

　　过去十年中，中国经济每年的增长速度超过8%，作为优先配置了资本市场资源的上市公司，理应具有更优秀的成长能力。因此，盈利的连续增长是衡量好公司的首要条件。为了避免非经常性损益的干扰，《投资者报》以近三年扣除非经常性损益后净利润的连续增长作为具体筛选标准。

　　实际上，公司盈利不难，但难的是连续盈利，更难的是盈利连续增长。这意味着，公司经营团队要时刻保持清醒的头脑，不可犯下大错。两年来，包括中国在内的全球经济经历了严峻的考验，各行业景气普遍下滑，上市公司效益也大不如前。在此形势下，公司盈利如能实现增长更是难能可贵。

　　行业地位是上市公司稳定盈利的保障，只有占据了足够的市场份额，才能获得市场话语权和产品定价权，才能取得相当于或超过行业平均水平的利润水平，并且，公司才会具备创新和扩张的实力，这些都有助于公司在经济低谷不被淘汰。

　　除了上述两点，我们同样重视上市公司对股东的现金红利回报。我们向来不倡导投机行为，尤其是对于优秀的公司，长期投资必将获得超额回报。现金分红是投资者获得稳定回报的重要途径，我们承认一个现实，那就是A股公司目前普遍分红率偏低，我们以此期望上市公司对此更为重视。

　　对于整个资本市场而言，合理而充足的现金分红有利于减少投机行为，倡导价值投资理念，鼓励长期投资，从而有利于市场的稳定。

　　2008年底，证监会将最近三年的累计现金分红不低于年均可分配利润的30%作为上市公司的再融资条件，表明监管层对现金分红的愈发重视。

　　具体而言，我们将上市公司最近三年每年的现金分红占可分配利润比例均不低于10%作为筛选条件，借此鼓励上市公司实施稳定的现金分红政策。

　　领先大盘57个百分点

　　作为一个心目中的好公司组合，我们检验它们是否能得到市场的认可，因此，对TZ50公司二级市场的走势我们同样非常重视。

　　在2008年6月《投资者报》首次制作TZ50时，我们就以等投资额为权重同时制作了TZ50指数，基期指数为2008年5月第一个交易日的上证综指，即3761.01点。

　　截至5月11日，上证综指为2647.57点，过去两年的累计涨幅为-28.24%，而TZ50指数点位为3507.27，累计上涨了29.07%，涨幅领先上证综指57个百分点。

　　而自2009年5月的一年来，上证综指上涨了3.42%，TZ50指数的涨幅则达到37%，领先前者也达到34个百分点。

　　自去年8月以来，A股市场进入调整，而今年4月中旬以来更是出现大幅下跌。在2009年6月产生的第二期TZ50成份股中，一年来涨幅最大的个股是江中药业，涨幅达到153.32%，而跌幅最大的是华新水泥，跌幅为35.96%。

　　从TZ50成份股的板块表现看，消费类个股走势明显强于整体，在一年中涨幅居前的20只个股中，该类个股占据六成。而在跌幅靠前的个股中，地产公司居多，张江高科、城投控股、华侨城A、北辰实业等绩优地产股均有不小的跌幅。这与A股市场的总体状况相符，地产股在高压政策下走势疲弱，而消费类个股则因优秀的抗周期能力表现强劲。