智多盈投资 余 凯

　　三元股份（600429行情,爱股）(600429)近日股价频频异动，继周三早盘迅速封死涨停后，周四下午神秘资金再突然出手。仅用了15分钟的时间，就将股价从前一日的收盘价7.33元一路拉升至8元，与涨停价8.06元一步之遥；但随后股价便受到明显的抛压并快速返身向下，收盘时股价仅为7.55元，全天涨幅为3％。

　　值得注意的是，伴随着三元股份股价冲高回落的过程，成交量也急骤放大。此外，3月18日公司涨停主要得益于几大著名游资集散地的集体助推。从技术上看，个人认为该股短期调整压力增大。

　　三元股份原是我国乳品制造业中的二线企业，经营业绩处于微利状态。在去年“三聚氰胺”的风暴中，公司因祸得福，收购了破产的三鹿集团，一跃成为继蒙牛、伊利、光明之后的第四大乳品企业，跻身于国内乳品制造业的第一阵营。并购完成后，公司将利用三鹿集团现有产能、技术、渠道、经验，迅速扩大奶粉业务规模，优化产品结构并提高市场竞争力。刚公布的2008年年报显示，公司实现净利润4075.61万元，同比增长87.22％，能在行业逆境中取得这样的成绩难能可贵。不过，随着“三聚氰胺”事件的冲击已接近尾声，其他品牌也陆续收回了失去的市场，竞争压力仍不可小视。而公司在收购了销售规模比自己大数倍的三鹿之后，能否顺利实现各业务环节对接，也将面临着不小考验，短期内业绩大幅提升的难度较大。当前公司股价已经透支了并购三鹿的利好因素，估值偏高，操作上应注意控制风险。