随着市场上“宝宝产品”数量的不断增加，货币基金市场迅速扩张，导致余额宝收入持续下降。已经连续几个月的时间长期处于1.5%上下，这个收益比一年期定期存款还要低。

　　为何余额宝年收益的收益每天都有所波动

　　为何货币基金收益会下跌？

　　作为一种浮动理财产品，基金自然有起有落。即使是包括预期收入在内的常规理财产品，如支付宝，的常规理财产品，在每日观察时也会波动。

　　货币基金的资产主要投资于短期期货货币工具(一般期限不到一年，平均期限为120天)。

　　货币基金投资三类资产：债券资产、现金资产和其他资产

　　如果货币市场的利率下降，导致更多的投资者拿出在股权，投资的资产，那么货币基金应该保留更大比例的现金资产，供人们随时赎回。但是，现金资产银行存款)的回报相对较低，这将影响货币资金的整体回报。余额宝年收益

　　相对而言，回报率更高的货币基金风险更大。余额宝货币市场基金在银行的现金资产比例相对较大，损失风险相对较小；在债券投资方面，余额宝持有大量国债和金融债券，违约风险很小，甚至不可能违约(国家信用担保)，而其他回报率较高的货币基金现金资产相对较少，持有债券的风险相对较高。

　　货币基金的收益围绕无风险收益率上下波动

　　货币资金的总体回报随着市场无风险利率而波动。在中国，上海银行银行同业拆放利率通常被用作每个时期的无风险利率。虽然货币基金投资目标的平均期限为120天，但上海银行银行间同业拆借利率(Shibor)在3月或6月的利率是可以跟踪的。当然，我们也可以跟踪91天或182天的国债反向回购。上海银行银行间同业拆放利率(Shibor)与国债反向回购利率基本一致。

　　最近，货币市场利率上升了，货币基金的7天年化收益率将相应上升。然而，与货币市场利率相比，货币基金7天年度化收益率仍有很大上升空间。

　　货币基金采用摊余成本法

　　货币基金采用的计算方法不同于其他基金。它是净值法(货币资金除外，其他所有资金都是净值法)，但摊销成本法，以日计收。

　　这个其中忽略了市场波动的风险，将未到期的收入称为每日收入。例如，公司债券的一年期收益为3.65%，每日摊销为3.65%/365。如果你投资100万，每天的收入是100万*3.65%/365=100元，然后这个收入就给了100万股(货币基金的净值永远不会变，是1元)，10000股每天的收入是100/100=1元(忽略相关费用的扣除，下同)，而7天的年化收益率是7天的平均收入*365。

　　波动的原因是货币基金的资产一直在变化，每天都有相应的到期资产和再投资资产，所以每天派发的万股收益波动不大。

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