【MarketWatch弗吉尼亚4月2日讯】美国经济和市场究竟会向何处去？日前，投资研究公司TrimTabs同时为我们发布了好消息和坏消息--今年二月间，高盛证券成为了该公司的小股东。

　　我们不妨首先来看一看所谓坏消息：TrimTabs认为，不但我们的整体经济现在已经是处于衰退之中，更为要命的是，要我们的政府来确认这一事实，至少还需要几个月--如果不是几年--的时间。

　　TrimTabs所认定的好消息则在于：经济业已或者即将走出衰退的可能性是很大的。

　　TrimTabs之所以会做出这一相对乐观的评估结论，其根据就在于来自美国财政部的每日所得税扣缴数据。TrimTabs宏观经济研究主管施纳普(Madeline Schnapp)指出，在三月当中，扣缴数字较之一年之前高出了4.1%。

　　利用财政部提供的扣缴数据，TrimTabs的计量经济模型做出了一些结论。施纳普目前估计美国经济在三月间创造了4万8000个就业机会。这样的就业机会增长速度显然谈不上壮观，但是我们必须明白，这至少要好于整体就业市场的萎缩，而TrimTabs几个月之前就相信这样的情况即将出现了。

　　施纳普补充道，尽管本周五，政府的劳工统计局就将公布政府的就业数据，但是我们千万不要指望前述的进展可以在他们发布的数据当中体现出来。她解释道，这是因为统计局使用一种“更加注重过去的方法，后者常常会错失经济的转折点”。

　　事实上，施纳普预计统计局周五将宣布，美国三月间损失了7.5万至10万个就业机会。有鉴于此，TrimTabs目前已经对投资者发出了警告，要他们不必过分重视这些数字，哪怕统计局发布的数字看起来的确是可怕。

　　当然，施纳普和她的同事们之所以敢于做出如此大胆的建议，当然是有自己的理由的，仅仅财政部提供的税务扣缴数字显然还不足够。

　　他们的根据之一在于TrimTabs Online Job Postings Index，他们将这一指数解释为一个“专有的线上就业机会指标”。这一指数今年一月下旬时触底，过去四周当中成长了1.2%。她强调，“如果整体经济正在崩溃当中，指标就应该大幅坠落，就像2000年和2001年时那样。”

　　尽管《赫伯特金融摘要》此前并没有追踪过TrimTabs的数据，但是我们至少可以肯定，对于市场近年以来的波动，他们的判断还是相当准确的。记得在2005年5月的时候，我也曾经就他们的就业增长预期撰写过文章，当时该公司的立场极为积极，建议客户以200%的力度投资股市--换言之，建议客户使用保证金。现在我们都已经知道，在那个时候转向多头立场是一个很正确的选择。

　　该公司10月15日时转向了空头立场，当时市场距离顶部还有相当的距离。他们直至3月23日都一直保持着空头的立场，当日，他们转向了中立，3月31日时，他们的立场变为适度看涨，建议的投资充分程度为50%。

　　那么，该公司到什么时候才会建议投资者进一步加大投资力度呢？

　　在接受采访时，施纳普表示，一个讯号可能会使得她的公司变得更加激进，这个讯号就是美国企业股票回购行动的高度活跃。

　　不过，尽管这样的讯号目前尚未出现，施纳普仍然明确表示，“曾经恐慌的投资者已经认识到，他们对于更长更严重的衰退的恐惧其实并不实际。美国股票的价格近期就将大涨。”

　　(本文作者：Mark Hulbert)