利用基差构建期指短期交易策略
2010-11-15 8:54:17 文章来源:不详 作者:佚名
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一、基差:期货与现货价格变化的动态指标
期货价格是市场对未来现货价格的预期,其二者之间存在着密切而微妙的关系, 而“基差”这个概念正正反映出期货价格与现货价格之间的差异。
在一个理性的市场中,基差应该保持在合理的范围之内。回顾期指推出以来的这段时间,在上市初期,基差的震动幅度较大,但6月份以来,基差开始逐步收敛并基本维持在20个点以内,以致市场中多数观点一度认为我国的股指期货市场表现出早熟的特征,套利者几乎无利可图。但从10月份以来的行情可以发现,认为期指市场已经进入理性阶段的观点似乎言之过早,近期基差的大幅波动无疑是市场非理性的一个有效表征。因而,在非理性的市场中,基差作为一个反映期货与现货价格变化的动态指标,其自身的非理性变动能否为我们对市场趋势的研判提供一定的参考和辅助作用?这是本文探讨的主要内容。
图 1 基差和沪深300指数的走势图
数据来源:广发期货发展研究中心
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