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理论基础：移动平均线反映价格趋势 移动平均线跟随价格趋势平滑运行，是典型的趋势性指标和趋势性交易系统之一，因此，我们可以假设不同周期的移动平均线能够反映不同周期下的价格运行趋势。同时，由于任一级别的趋势反转最终都会反映为价格对某周期移动平均线的穿越，便于进行系统性测试。 以移动平均线进行品种趋势性研究的基本思路是：期货交易的目的是为了获利；如果使用移动平均线这一趋势性交易方法不能在某一品种的某一时间段获利，那么我们就可以近似地认为，该品种走势在这一时间段内不具有趋势性，或者说，其趋势有效性低于普通交易者可以利用的程度。反之，如果能够获利，则可以认为该品种在这一时期内具有有效的趋势性。 根据这一推断，我们可以通过相同交易区间内同一趋势性交易系统的交易结果，从一定程度上判断各品种价格趋势性的相对强弱。再进一步推断，通过同一品种价格走势在不同趋势性交易系统下的交易结果，可以判断该品种价格走势的趋势性强弱。据此，笔者进行了以下测试。 测试方法说明 本次测试对象为2011年3月18日以前国内期货交易所上市的所有品种。数据为1999年1月1日—2011年3月18日期间文华财经指数合约日线收盘价数据。之所以选择1999年以来的数据，是因为在1998年年底前，我国期货市场经历了盲目发展和清理整顿时期，这一阶段形成的价格数据代表性相对较差。 测试随机选取了市场广泛使用的10日、30日、60日均线，分别衡量不同周期下的价格趋势。这种选择并没有依据特定的客观标准，因为根据笔者的观点，对于趋势性明显的价格流来说，适当地增加或缩小移动周期并不会显著改变测试结果，所以也不会显著改变由此形成的判断。实际上，笔者认为，交易者可以根据自己的偏好选择不同的交易系统或系统参数进行测试，以取得令自己信服的测试结果。 手续费的计算方法分为两种：交易所规定按合约数量收取固定手续费的合约，使用同一手续费标准；按成交金额比例收取手续费的合约，以估算的市场平均手续费计算。为便于统计，合约交易保证金一律按10%计算。 |
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