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导读： 今年以来，外汇出现了多起央行降息、汇率却在上涨的“怪事”。市场人士表示，这往往发生在利率为正，或为避险货币的币种之上。此外，空头购买压平头寸也是推动货币上涨的推力之一。
对经济学教科书来说，今年是黑暗的一年。理论上，货币宽松会打击其主权货币的汇率，但是今年全球央行的降息并没有拉住不断飙涨的汇率，反倒给外汇投资者一个不错的机会。
新西兰联储本周四成为了最新的被打脸者。尽管该国央行将利率削减了0.25%至纪录低点的2%，但是新西兰元依然立刻暴涨到一个月高点。上一周，其隔壁邻居澳大利亚央行行长史蒂文斯（Glenn Stevens）也面临了类似的问题。尽管年内已经两次江西，澳元还是涨到了3个多月的高点，甚至高于降息之前。
无独有偶，日本央行也面对着同样的问题。今年年初该行将利率削减到负区间也没能挡住投资者对日元的“爆买”和今年15.9%的升值幅度。而全球来看，俄罗斯、韩国、中国台湾、印尼和匈牙利等国家削减利率都没有打压本币。
对冲基金经理表示，这些国家和地区中绝大多数的共同特点是利率还处于正区间，这让其国债收益率对四处持币寻找收益率的投资者非常有吸引力。目前已经有8.8万亿的政府债券跌到了负利率区间，相当于总额的三分之一、且还在增长，而澳大利亚和新西兰的10年期债券收益率分别为1.86%和2.12%。当地的资深外汇交易者麦金泰尔（Mitchell McIntyre）表示：
“我们的经济相对来说似乎蛮健康的，收益率是最高的。”
东方汇理资产管理公司（Amundi Asset Management）的外汇研究主管郭（James Kwok）认同这一说法。他表示：
“在相当一部分市场于负利率环境下运行的时候，投资者对正收益率都很渴求。”
其中的大例外是日本，日本国债收益率跌入负值和降息叠加也没有用。投资者和分析师认为加v信yxqj0007获取的资讯认为，市场已经形成了货币政策对日元作为避险货币、融资货币的受欢迎程度没有影响。
不过，除了寻求收益率，其他的因素也在起作用。外汇交易者表示，在新西兰的案例中，投机者此前押注降息幅会超过0.25%，这意味着他们需要购买新西兰元才能压平头寸。
但是周四已经是新加坡元今年以来第二轮上涨了，甚至新西兰央行自己也提高了对其货币汇率的预期。由于新西兰元的上涨伤害了该国的出口，并且让该国更难促成通胀，新西兰央行行长惠勒（Graeme Wheeler）表示：
“新西兰需要汇率下跌。”
交易者表示，他们将这混杂的消息视为该央行隐晦地承认努力失败，这进一步推动了买入的行为。
此外，美联储也要背一部分锅。盛宝银行（Saxo Bank）亚洲宏观策略师Kay Van-Petersen表示，美联储是仅剩的几个对汇率有强力影响能力的央行，但其一直在回调加息预期，这限制了美元的涨势，反过来就让其他货币相对美元难以贬值。
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