10-11月份，往年的信贷投放淡季，今年却凶猛异常。

11月22日，接近国有大行的人士向本报记者透露，11月第一周全国金融机构新增信贷投放规模已达4000亿元，接近正常情况下全月投放量。截至目前，本月新增贷款已接近6000亿元，全年7.5万亿的信贷规模几近告罄。

上述消息并未得到完全核实，但某大型银行南方分行人士曾于几天前向记者透露，该行总行已要求所有分行将2010年剩下的全部信贷额度在11月前两周悉数释放。

淡季不淡。信贷投放节奏严格受控，商业银行为何还一反常态年末冲刺？以2009年为例，10-11月份新增人民币贷款分别为2530亿和2948亿元，是当年内最低增幅的两个月。

“部分原因可能出于对明年信贷紧缩的担忧。”某股份行信贷管理部总经理向本报记者分析。

银企双重博弈

上述股份行人士进一步解释称，本着“早放贷、早收益”的原则，10-11月份银行信贷投放清淡大体可从两方面解释：一是贷款收益体现于次年，二是发放贷款会增加相应拨备，进而减少当年利润。

而通常情况下，商业银行基层分支行亦缺乏继续放贷的冲动。

某大型银行江苏分行公司业务部人士向记者表示，目前总行对分行的考核，信贷增量是一个重要指标，比如次年信贷规划可能在今年基础上上浮10%。2011年信贷收紧的大背景下，“如果你今年冲得太猛，明年就可能完不成任务。”

不过，2010年末，复杂的宏观经济背景，让商业银行不得不为即将到来的2011年未雨绸缪，信贷反常超车亦在情理之中。

这种现象在10月份已初露端倪。当月新增人民币贷款5878亿，高于市场预期的4000亿-4500亿元水平。

某国有大行信贷管理部人士分析，银行普遍认为2011年的货币和信贷将面临双重收紧，因而不顾监管层此前既定的信贷节奏，发力冲刺信贷规模，以此为明年争取到更多份额。

而另一种可能是，“如果年底用不完额度，剩余额度极有可能被总行收回。”上述大型银行江苏分行人士担心总行在年末突然收紧。

企业方面也急迫希望及早提款，“现金在手，有备无患”，一方面可适度缓和明年可能的资金紧张，另一方面，由于资产价格迅速上扬，提前提款有利于企业以目前较低的资金价格实现囤货。

银企两种心态交织在一起，造就了10月份以来的信贷反常。

事实上，2011年信贷收紧基本可预期。

此前有国有银行人士向本报记者透露，2011年，货币政策将由目前的“适度宽松”调整为“稳健”，而明年M2数值大体在15%左右，以此推算，全年信贷增量在6万亿上下。

存贷比承压

在上述股份行计财部负责人看来，尽管一些银行存贷比几近75%的监管红线，但10月以来信贷增长过快，也可能与三季度刚过，存贷比考核压力相对放松有关。

也就是说，在信贷冲动之下，存贷比高压线也不得不作出暂时牺牲。

事实上，此前接近监管层的人士向记者透露，目前银监会已摒弃按月末、季末试点数据进行业绩考核的做法，要求各银行建立月度日均贷款的统计制度，并按月度日均存贷款检查流动性水平。

“存贷比方面，之前商业银行的策略是‘平时鼓着肚子，季末考核时压一下’的做法，但按照银监会现在的要求，这种做法也被受到限制，”上述股份行人士分析，“有些银行知道存贷比一时难以压缩，只能暂时突破一下。”

不过，信贷冲刺并不意味着7.5万亿全年信贷目标将被突破。在11月前两周就将全年剩下6000亿额度投放差不多的情况下，12月份信贷投放出现停滞，甚至停贷并不奇怪。

但并非所有银行都抢在冲刺第一线。中信银行一位人士坦言，该行10月份信贷增长并不明显，“我们今年贷款规模都没用足。”

而与冲刺信贷规模同等重要的是，商业银行已开始着手来年项目储备。

上述国有银行人士透露，该行早在10月份就完成了各项存贷款指标，而11-12月份主要为明年做项目储备。“除了保证重点客户用款之外，商业银行在信贷投放上不会有太大作为。”