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今年以来，在通胀与经济双双下行的情况下，债券市场一路走牛。随着国家大力发展债市将其纳入“十二五”规划，扩容举措将会促使债券市场的供给增多，有利于市场整体发展壮大。截至6月25日，276只债券基金年内累计净值增长率达到4.99%，未来债市投资机会更为凸显。同时，公司债、企业债、金融债等债券品种正处于快速发展阶段。值得注意的是，6月份企业债发行已开始提速，仅半个月就已经发行了14只，同比增加2倍以上。与此同时，近期4家上市保险公司有望发行次级可转换债券，规模达到1000亿元。 在需求方面，银行在贷存比限制下，下半年需求的增加主要源自准备金下调带来的资金释放。受保费低增长的制约，上半年保险公司对债券的配置力度相对有限。随着流动性的进一步宽松，下半年保险公司的投资重点在于可替代协议存款的债券，比如绝对收益较高的超长期品种和商业银行债。 债券市场能够迅速成长起来，这是多方面希望看到的事情。债市加速成长将补齐直接融资“短板”。要进一步提高直接融资比例，不在股票市场，而在债券市常因此，债券市场能够迅速成长起来，这是为扩大直接融资比例找到正确的途径。 我们预计下半年债市重复上半年的强劲势头可能性不大，但稳中渐进态势不会发生改变。而在具体投资品种选择上，信用债机会将高于利率产品，因为宽松的资金面和资金利率的整体下行，会导致投资者更多青睐票面利率较高的信用品种。 伴随着信用债市场的好转，一级市场发行规模迅速扩张，而创业板私募债、中小企业私募债的破茧而出，更是进一步打开了信用债发行的空间。据统计，上半年企业债券发行188只，发行规模为3123亿元，分别较去年同期的126只、1427亿元飙升49%、119%；上半年公司债共发行97只，发行规模为1030亿元，分别较去年同期的24只、539亿元飙升304%、91%。从历史数据看，今年的企业债、公司债发行均创下历史同期新高。随着更多上市公司启动债券融资以及众多证券公司加大公司债方面的承揽承销力度，公司债市场的蛋糕有望继续做大。 目前，国债的稳定性和收益性都要高于其他的理财产品。今年以来，国际上已掀起一股降息潮，我国央行也于昨日宣布再次降息，国债的价值继续凸显。(上海金融报) |
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