债市迎来较好配置机遇 存在明显交易空间
2012-8-27 9:02:07 文章来源：不详 作者：佚名
核心提示：2010年以来，A股市场迈入漫漫“熊途”，疲弱的市场让投资者纷纷将目光投向固定收益领域。正在发行的浦银安盛幸福回报债基拟任基金经理薛铮近日在接受采访时表示，当前通胀水平较低，经济疲软但硬着陆风险小的局
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2010年以来，A股市场迈入漫漫“熊途”，疲弱的市场让投资者纷纷将目光投向固定收益领域。正在发行的浦银安盛幸福回报债基拟任基金经理薛铮近日在接受采访时表示，当前通胀水平较低，经济疲软但硬着陆风险小的局面对债券市场有利。当前流动性拐点已过，制约了收益率大幅反弹空间，债市未来仍有较大投资价值。短期债市调整越多，则会创造更多建仓良机。 Wind数据显示，债券基金成为今年上半年“最赚钱”品种。截至8月15日，今年以来债券型基金净值增长率为5.05%，而股票型基金仅为2.45%。
薛铮认为，目前来看，经济下行趋势非常明显，货币政策虽有放松，但股市流动性供给仍明显不足，股市获取收益难度较大。反观债券市场，7月份CPI同比涨幅均值为1.8%，创下新低。随着CPI进一步下行预期增强，出于稳增长的需要，三季度降息、降准窗口进一步打开。
宏观经济面情况和降息周期的开启有利于债市发展，债券市场存在明显的交易性空间。下半年，随着债券市场纳入更多的融资主体，品种更加丰富，通过自下而上的研究获取性价比高的信用债投资依然能够为投资者带来可观回报。
今年7月，证监会叫停一级债基不得成为新股配售对象，债券基金回归“债性”，这更是引爆了纯债券基金的大扩容。
业内人士预计，未来纯债基金数目可能超过传统债基，纯债基金有望再掀市场热潮。海通证券基金中心报告认为，纯债型产品定位减小了产品收益与股市的相关性，体现低风险资产管理工具的特性，同时也便于基金经理发挥其在债券投研上的专业优势。
正在发行的浦银幸福回报债基是纯债券基金，不参与股票市惩可转债的投资，也不参与新股申购，有效回避股市震荡带来的风险。值得注意的是，该基金采用封闭运作，每年定期开放五天，兼顾收益性和流动性优势。对于浦银幸福回报债基的结构设置，薛铮进行了这样的解析：“封闭运作，可以规避申赎资金对投资组合的影响，一方面可加大高收益券种的配置比例，另一方面便于利用回购杠杆来放大投资回报，从市场的检验结果来看，封闭基金业绩普遍高于开放式基金。”(证券时报网)
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