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理财建议:深调市场全仓债基不明智
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-4-22 10:44:13
今日,鹏华丰收债券基金开始在全国公开发售,目前在售及获批的新债券型基金已达10余只。目前,市场继续跌跌不休,仍然没有企稳迹象,对于市场上接连新发的多只债券基金,有的基民想买又不敢买;而有的基民却想把手中的股基都转为债基。

  2008年以来偏股型基金全部亏损,平均下跌超过20%,而同期债券型基金却显示出了稳定的抗跌性,21只债券型基金取得了正收益。时下,伴随着多只新债券基金的获批发行,债券基金再度成为市场关注的热点,同时,也正逐步成为基民投资的重要配置品种。不过,债基虽抗跌,但也有它的局限之处。

  一季度半数亏损

  债基收益不高也有风险


  分析显示,债券基金之所以在股市的震荡中抗风险,主要在于该类基金与股市有相当程度的“脱离”关系。这意味着,对投资者而言,不要对债券基金收益期望过高。理性分析今年债券基金的收益,纯债市收益在4%左右,债券回购和盘中交易能够提升收益率1到2个百分点,获取6%左右的收益是可能的,而另外的超额收益则来自于股市,如新股申购等。不过伴随着今年股票市场的震荡加剧,“新股申购”和“可转债券投资”的收益也将面临考验。

  今年一季度,在偏股票型基金净值缩水的同时,债券型基金净值也出现小幅缩水,32只债券型基金净值加权平均缩水1.89%,其中则有16只债券基金净值出现不同程度缩水。

  晨星(中国)研究中心研究员王蕊表示,债券型基金抗跌要看情况。一季度下跌的债券基金中,一类是直接在二级市场买卖股票的基金,另一类是参与新股申购的基金,由于申购新股卖出时间不同,常常会影响到基金的风险收益。

  反向操作是正路

  “熊市”配债基是错误的


  在债券型基金的配置上,要谨防个人组合配置“失衡”。尽管债券型基金具有抗风险、收益稳健的特征,但并不建议因股市近期调整显著,而全仓债券基金

  上海某大型基金公司投资总监曾透露:“要想获得超额收益,肯定要对市场走势进行判断,根据大市风向减仓、加仓,进行资产配置。如果不加判断,只能获取平均收益。但对普通投资者而言,正确判断市场走势难度很大。”显然,每个投资者的“基金篮子”里,既要有股票型基金,也要有债券基金,难就难在二者的配置问题。

  根据大多数人的思维习惯,遇到股市的上升波段,应该不断加大股票型基金的比例,因为股票的赚钱效应让基民趋之若鹜。而遭遇股市重挫或者下跌,肯定要增加防御性的债券型基金,抛弃一蹶不振的股票型基金。但事实胜于雄辩,当股指攀上6000点高位,众多的新基民执著地买入股票型基金,对债券型基金不屑一顾,即便是对平衡型基金,也觉得不过瘾,结果被深度套牢。现如今,基民们又开始热切追捧债券基金。其结果是,投资者很可能会错过下一波股市的增长。所以,牛市配股基,熊市配债基,很可能是错误的做法。

  确定好基金组合

  保持“基笼”比例不变


  股市走势常常证明了一点:否极泰来。因为价格永远围绕价值上下波动,当它偏离得太远,在市场力量下迟早会回归合理价值。所以,反向思维往往能让投资者悬崖勒马,及时规避巨大风险。那么,基民如何进行反向操作呢?不妨先根据年龄、风险偏好,确定股票型基金、债券型基金及货币型基金的比例,并保持基金组合平衡。

  业内人士建议,投资者调整投资比例不必过于频繁,通常每隔3个月或半年调整一次。 由于每个基金公司旗下都有股票型、债券型基金,而且对本公司的基金转换十分优惠,因此在同一公司下进行基金转换操作,不失为一种降低交易成本的好办法。

  商报链接

  成功投资债券基金四步骤


  ■理解自己的投资目标和风险承受能力,确定债券投资配置占全部资产的比例。  

  ■理解债券基金的基本特征,尤其是债券投资组合在信用级别和期限上的分布构成。投资组合的信用级别越低,基金的收益率越高,但是债券发行人违约的风险就越大。同时,投资组合期限越长,基金面临的利率变动风险就越大。  

  ■理解基金经理的专长,只将资金托付给那些具有良好风险控制能力、历史业绩连贯持续的投资经理。  

  ■定期评审投资组合,并在必要时调整投资在债券基金上的资金配置。  
 
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