四月CPI超预期　下半年CPI涨幅有望回落-债市研究

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四月CPI超预期　下半年CPI涨幅有望回落

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-5-13 10:55:23

国家统计局昨天公布，4月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨8.5%，超出此前业界预测的8%-8.3%涨幅，并且仅低于今年2月创下的近12年来高点8.7%。此前3月份CPI曾略有回落，涨幅为8.3%。

　　统计局分析认为，4月份CPI涨幅仍处于高位，既与上年4月份的低基数有关，又与国际市场初级产品、特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。当前仍需要密切关注未来的价格走势，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。

　　从数据来看，4月份城市CPI上涨8.1%，农村CPI上涨9.3%；食品价格上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。

　　申银万国分析师李慧勇指出，根据以往的经验，4月份由于供给的增加，鲜菜等价格会出现明显的回落，这将导致食品和CPI涨幅出现明显的回落。但是今年有一些特殊因素抵消了食品季节性下降对CPI的影响：一是原粮及其下游成品粮、食用油的涨价，主要是国内粮价受国际粮食价格持续攀升的影响，4月份上涨7.4%，涨幅比上月提高了0.6个百分点；二是由于雨雪冰冻天气的影响，部分蔬菜、水果集中上市的时间要比往常晚一个月左右，价格不但没有回落反而有所上涨，例如4月份水果价格涨幅比3月份提高8个百分点，而去年同期是回落5.4%。

　　多数机构预测，由于基数效应影响，下半年开始CPI涨幅将保持回落态势。

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆在一份研究报告中指出，尽管4月份CPI小幅抬头，但仍然低于2月份的高点8.7%，食品价格回落虽然低于预期，但环比下降0.1%，因此可以确定CPI已经离开峰值，预期全年CPI涨幅为6.5%。

　　中金公司的最新研究报告也预计，5月份CPI升幅有望降至8%以下。

　　李慧勇则表示，就4月份CPI涨幅反弹来看并没有出现太多异常因素，也未见明显的通胀扩散迹象，随着雨雪冰冻灾害滞后影响的消失，水果、蔬菜等供给会大量增加，价格会加速回落。

　　另外，从货币供给量来看，领先CPI变动6个月的M1增长率在去年三季度达到高点，此后趋势开始向下，这预示着未来CPI总体上将保持涨幅回落的趋势。“我们维持CPI前高后低、逐季回落的观点。”李慧勇预计5月份CPI涨幅在8％左右，要到6月份才能回落到稍微让人放心的7%左右。


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