兴业投资本周展望：美联储领衔 年底最后一个超级央行周

2022年12月13日

由于缺乏消息推动，上周汇市的走势相对沉闷。总体而言，美元有所企稳，但缺乏反弹动能。欧元在9月中旬低点以来的反弹高位1.0600下方附近拉锯，接近收平。英镑结束四连涨，最低下探1.2100一线，但下半周收复大部分失地，收于1.2235。美元/日元明显反弹，但仍处于5周均线压制之下。商品货币中，加元受油价拖累仍表现疲弱，连续第四周收跌，且跌势加速，而此前表现最为强势的纽元终于结束七连涨，在前期高点0.6450下方震荡，接近收平。

展望本周，重磅事件风险接踵而来。事件方面包括以美联储为首的欧央行、英央行、瑞央行等多家央行利率决议，在本轮加息潮接近尾声之际，更加鹰派的央行可能会支持本国货币。数据方面包括美国11月CPI和零售销售等，这些数据将有望为美联储未来加息路径定调。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 英国10月三个月ILO失业报告，周二北京时间15:00.

英国9月剔除红利三个月平均工资年率增长5.7%，高于预期5.5%，为2021年8月以来最大增幅;三个月包括红利的平均工资年率增长6%，也高于预期5.9%。市场预计，英国的薪资增速或继续加速增长，10月分别增长5.9%和6.2%。若结果确实如此，将可能让英央行有理由维持较大的加息步伐。而英央行是目前唯一一个在加息的同时开始缩表的主要央行，尽管市场对英国经济衰退可能持续到后年的预期不断加深。不过，鹰派的英央行，可能为英镑提供更多支持。此外，还要关注周三英国11月通胀数据。

2、 美国11月CPI，周二北京时间21:30.

美国11月CPI是美联储12月会议前最重要的一份通胀报告，对在何种程度上放缓加息以及此轮加息周期的利率终端在何处，起到一锤定音的作用。美国10月CPI超预期下降，也是今年以来第二次超预期下降，其它均是超预期上涨。市场预计11月CPI将从7.7%进一步下滑至7.3%，核心CPI将从6.3%下滑至6.1%。不过，上周美国PPI超预期上涨，这令市场担心本周CPI也会出现这种情况，这将意味着美联储可能在12月会议上比预期更加鹰派。

3、 美联储利率决议，周四北京时间03:00。

当前市场对美联储未来利率路径的主要分歧在于，美联储将在多大程度上放缓加息步伐，以及美联储的加息周期将持续到何时。从最近美联储官员的表态来看，美联储12月加息50个基点的概率较大，但美联储是否会意外再亮鹰爪备受市场关注。在9月的点阵图上，美联储预计此轮加息的利率终端在4.6%，但美联储官员近期均暗示，终端利率可能比早前预期的要高，关注12月利率点阵图的变化。如果美联储预计到明年甚至后年还将继续加息，将被视为鹰派，打破市场对其明年下半年将降息的预期，有利于美元重启升势。

4、 新西兰第三季度GDP，周四北京时间05:45.

新西兰第二季度GDP季率上升1.7%，高于预期的1%，因占新西兰经济三分之二的服务业涨幅达2.7%;年率增长0.4%，低于一季度1%的年增长率。市场预计新西兰第三季度GDP季率将放缓至1%，但年率将大幅增长5.5%。鉴于新西兰联储在兄弟央行中维持鹰派，纽元近期来在商品货币中表现强劲，任何有利于增强新西兰联储加息信心的证据，都可能支持纽元。

5、 澳大利亚11月就业报告，周四北京时间08:30.

澳大利亚10月失业率从3.5%降至3.4%，创自1974年以来历史的最低记录。10月新增就业人数约3.22万，为预期增幅1.5万人的两倍多。然而，这主要是受到找工作的人数下降推动，并非澳大利亚就业市场本身强劲。预计澳储行11月失业率维持在3.4%，新增就业人数1.7万。澳储行在上周连续第三个月加息25个基点，为主要央行中率先放缓加息步伐的央行，但澳储行表示，预计未来一段时间将进一步加息，但并非按照既定路线。就业市场的表现，将是澳储行评估的指标之一。

6、 英央行利率决议，周四北京时间20:00.

市场普遍预期英国央行将把基准贷款利率上调50个基点至3.5%，这将是2008年以来的最高水平。不过，英国经济前景黯淡，英国预算责任办公室(OBR)预计英国2023年萎缩1.4%，比其他发达经济体压力更大。这可能意味着英央行即使维持较大幅度的加息，英镑得到提振的前提可能也是美元走弱，而非英国基本面的支持。

7、 欧央行利率决议，周四北京时间21:15.

市场普遍认为欧央行将和美联储一样放缓加息幅度至50个基点，此次会议的焦点同样在于欧央行本轮加息的利率峰值在何处。然而，仍有部分市场参与者认为，不排除欧央行连续第三次加息75个基点的可能性，因欧元区通胀仍高企在两位数。如果欧央行意外超预期加息，将可能使得欧元在美联储放缓加息之际获得支持，从而间接打压美元。

8、 美国11月零售销售，周四北京时间21:30.

当前市场对经济衰退的担忧甚嚣尘上，而作为占美国经济2/3的服务业，美国11月零售销售受到市场的关注。美国10月零售销售月率增长1.3%，高于预期的1%，显示消费者支出出现了良好的反弹，也表明在高通胀之下，美国消费者保持韧性。市场预计美国11月零售销售将再次出现负增长，录得-0.2%，但由于该数据的波动性较大，单个数据未必能反应趋势。如果结果较预期出现较大的出入，将可能通过市场情绪传导至市场。