乌克兰局势缓解 欧元小幅反弹

　　昨日（5月26日）欧元兑美元从低位反弹，汇价在1.36关口附近获得支撑。由于周一美国和英国市场休市，欧洲央行行长德拉基隔夜的讲话因而成为市场的主要亮点。德拉基称，不允许通胀太长时间保持太低水平，并补充称来自外汇市场货市场发展的货币形势毫无根据地紧缩，将要求对我们的传统政策工具进行调整。更重要的是，德拉基在上述评论后再次发出鸽派信号，称通胀预期的下行将引发广泛基础的资产购买计划。不过，欧元对德拉基的讲话反应较为平淡。此外，上周末的乌克兰和欧洲议会两场引人关注的选战硝烟已逐渐散去。由于乌克兰紧张局势在大选后略有缓和，同时市场人士并未对欧洲极右翼政党崛起表现出太多恐慌，令隔夜欧元与欧股一同走高。

　　今日亚市盘中，欧元兑美元继续走高，短线走势或以震荡偏多为主。对于欧元后市而言，市场人士对欧洲央行即将采取更多宽松措施的预期，仍是多头目前心中的一块大石。日内可关注欧洲央行诺沃特尼、普雷特及德拉基讲话。或为汇价带来更多指引。

　　EURUSD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD位于零轴下方，RSI曲线中位震荡，短线或维持震荡走势。

　　操作建议：逢高做空，止损点位1.3700以上；逢低谨慎做多，止损点位1.3590附近。

　　美瑞小幅回调 关注瑞士经济数据

　　周一(5月26日)美元兑瑞郎自高位0.8969回落至0.8940。连续多日上涨的获利回吐，令美元兑瑞郎承压。美国方面因为市场休市，并未有数据公布。日内欧洲央行行长德拉基发表讲话指出，必须特别警惕通缩，欧洲央行可能提供LTRO，以及购买ABS。低通胀维持的时间过长，通胀预期显示可能需要QE。由于德拉基早在一个月前就大谈宽松，所以市场对其言论反应有限。此外，德国方面还公布了消费者信心指数数据，但是该数据和预期相符，对市场的影响有限。具体数据显示，德国6月GfK消费者信心指数8.5，预期8.5。

　　亚市盘中，美元兑瑞朗小幅走低，根据外汇平台MT4 KVB外汇之星最新报价，现交投于0.8943。日内，投资者要特别关注瑞士方面公布的GDP和贸易帐数据。目前市场预期瑞士第一季度GDP增长1.9%好于前值增长1.7%，此外，贸易帐数据也较预期向好。如果实际公布数值较预期向好则提振瑞郎，反之会令瑞郎承压。

　　USDCHF 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于多方市场，KD曲线低位运行，短线或向下回调。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8980附近；逢低做多，止损点位0.8900以下。

　　英国市场休市 汇价波幅有限

　　周一（5月26日）英镑兑美元窄幅震荡，波幅仅为30点。日内英国因春季银行假日市场休市，不过显然假日过后英镑多头依然兴致盎然。尽管本周缺乏英国基本面数据，但此前英国经济强劲的增长势头，仍催生着投资者对英国央行提前加息的预期。近期英国公布的一系列数据显示，英国经济进一步改善，强于多数欧洲邻国，巩固了英国央行将在明年初升息的预期。英国央行(BOE)副行长毕恩(Charlie Bean)上周末表示，央行计划仅以循序渐进的方式来加息，可能意味着央行应该较其它预期更早行动。英镑兑美元维持高位震荡走势。

　　亚市盘中，英镑兑美元小幅走高。英国工业联盟(CBI)公布的调查显示，英国服务业者乐观程度升至近26年(1998年以来)最高水平，但是它们在聘雇方面出现困难，这可能对经济复苏构成阻碍。技术方面，近期英镑兑美元不太可能越过1.70，关键顶部或许正在形成过程中，但目前短线仍以震荡偏多为主。

　　GBPUSD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于零轴附近，W&R向上运行，上方关注1.6900整数关口的阻力。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6800以下；逢高做空，止损点位1.6950附近。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　卓越金融(00727.HK)

　　公布，新大股东皇冠置地集团提出的全购建议已经截止。接获涉及合共1万股股份，​​相当于公司于已发行股本约0.0007%之有效接纳。收购建议并无获修订或延长。完成后，皇冠置地集团及其一致行动人士持股量为69.91%。因此，公司仍遵守上市规则项下之最低公众持股量规定。

　　顺风光电(01165.HK)

　　公布，拟按不低于每股配售价10元，配售最多6亿股，占经扩大后股本21.98%，每股配售价10元，较昨日收市价10.98元折让8.93%，料配股集资净额59.08亿元，惟有待公司与配售代理订立定价协议。顺风光电预期，配售的所得款项将用于以下用途，为发展及兴建分布式太阳能应用设备及公用事业规模太阳能发电站所需的部分资本开支拨资；为集团根据就兴建太阳能发电站签订的EPC (工程、采购及施工)协议而应付之款项拨资；及用作一般营运资金用途。

　　中国海外(00688.HK)

　　母公司中建股份(601668.SH)发布发行优先股预案，拟发行优先股总数不超过3亿股，募资总额不超过300亿元人民币，用于基础设施及其他投资项目、补充境内外重大工程承包项目营运资金和补充一般流动资金。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国4月耐用品订单月率

　　公司业绩公布

　　神州数码 (861)

　　第一期业绩

　　聚焦个股

　　I.T(999)

　　去年业绩胜预期，销售、毛利及库存水平均有改善，派息令人惊喜，集团本港同店销售增长为负4%，内地持平，估计本港及内地同店销售下半年可回复正增长，相信受惠减少折扣优惠政策，去年基数低，及库存续降，其毛利可持续扩张。尽管宏观经济环境仍然疲弱，打击内地服务零售行业，惟集团多项经营数据，可支撑短期股价表现。故将其评级由“中性”升至“增持”，目标价2.6元。

　　大市把脉

　　欧股抽升 恒指再战23000点

　　港股昨日交投明显淡静，全日成交不足4百亿，预期在期指结算之前，大市观望气氛仍然浓厚。隔晚美股因为阵亡将士纪念日休市，英国市场则因为银行例行假日休市。欧洲主要股市普遍上升，其中意大利银行类股在欧洲议会选举结果公布后大幅上扬，带动意大利MIB指数大升3.6%。此外，有更多迹象显示欧洲央行可能会在下周采取宽松措施，亦利好欧股气氛。德国DAX指数大升124点或1.28%，报9892点，创新高。

　　英美公众假期关系，本港夜期昨日亦休市一天。港股昨日早段一度高见23086点，全日收报22963点，跌2点，23000点关又再得而复失，成交金额回落至只得392亿元，撇除半日市后，为十个月以来最低，反映投资者在外围假期，以及本港期指本周结算之前，未敢进取。欧洲主要股市昨日大幅造好，或对港股今早有若干支持，恒指料继续在23000点附近争持，不过考虑到世界杯举行在即，港股踏入六月份成交难望有大起色。

　　美股标普500上周五创新高，支持恒指今早高开89点，惟受中资电讯股及石化股拖累，兼且美股今晚假期休市，恒指全日跌2点，收22,963点。国指升5点或0.05%，收10,126点，受制牛熊线(10,157点)。成交淡静仅392.01亿，不足400亿元。

　　沪深股市今早高开后维持升势，上证高位见2045点，全日升6.9点或0.3%，报2,041点。深成全日升34点或0.5%，报7,275点。成交额分别为676.7亿元人民币(下同)及946.8亿元。

　　美国阵亡将士追悼日假期，股票及债券市场休市。

　　假期淡静 欧元喘定

　　因昨天是美国阵亡将士纪念日，金融市场休市，汇市交投淡静。欧元兑美元变动不大，欧元兑美元在250天平均线支持之上徘徊，最新报1.3650。欧洲议会选举结果同欧洲央行总裁德拉吉的言论，未致于对欧元有大影响。欧洲央行总裁德拉吉表示，预计欧元区将面对超低通胀预期压抑欧元区增长，促使消费者和企业推迟采购。他暗示，央行正考虑采取多项措施，例如减息、提供新的银行贷款或大规模购买资产等，避免通胀率过低破坏欧元区刚萌芽的经济复苏。德拉吉是在葡萄牙辛特拉召开的欧洲央行会议上的演讲稿指出，目前值得关注低通胀、通胀预期下跌以及信贷之间可能出现螺旋式下跌(Downward Spiral)的风险。

　　但因息口可持续低企，欧洲股市上升，欧洲议会选举，亲欧盟政党仍保持多数议席。另外，有更多迹象表明下周欧洲央行将采取进一步宽松措施，亦对股市带来支持。意大利股市造好，全日急升3.6%。德国DAX指数创新高，最高升至9893点，收市报9892点，升幅1.3%。法国CAC指数高收逾0.7%，报4526点。另外，希腊股市升逾2%。英国放春季银行假期，股市休市。

　　港股方面，上海证券交易所已向券商会员发出《关于启动港股通业务相关准备工作的通知》，要求券商按照自愿原则决定是否参与港股通业务，在本周五（30日）之前提交港股通正式申请。《通知》亦披露港股通的时间表：5月30日为申请港股通业务的最后截止日。随后两个月为券商前期准备工作时间，7月底完成业务、技术准备工作，达到测试要求。9月底之前，券商完成各项准备工作，达到可开展港股通业务的要求。因此，业内人士预计，港股通最快将在今年10月正式推出。

　　“沪港通”理论上是双向通车，但“南北行”买股限制其实大不同。以港人最爱的“即日鲜”为例，港人买A股时便不能派上用场，内地股民买港股却可以，当日买入的股票，一经确认成交后，可在交收前沽出。在交易成本方面，港人买A股的使费，应会高于内地股民南下买港股的开支。内地股民在港买股，一般开支相当于成交额的0.108%（单边交易费连印花税）；港人买A股的开支则约为0.16896%。不过，内地设有红利税及资本增值税，港人买A股未知能否获宽免，这方面仍有待国家税务总局理清。

　　港人获准买入的A股，包括上证180及380指数成分股，以及同时在沪港交易所挂牌的A+H股，但不允投资长期亏损的ST股，以防风险。估计涉及568只股票，占上海股市市值的90%。此外，买股资金不可用作认购新股，至于二手融资活动（如供股）是否适用，仍有待沪港交易所研究。

　　图1: 欧元兑美元 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　图2: 恒指 周线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　一味靠“债” 复苏受阻

　　今年以来，受资金充足率影响，多家银行纷纷发行二级资本债。据兴业银行公告披露，该行已获中银监同意该行发行不超过200亿元人民币二级资本债券，并按照有关法规计入该行的二级资本。不过，上述事项尚须待中国人民银行批准。另外，光大银行（6818）及建行（939）亦有意于年内集资162亿元及200亿元。《商业银行资本管理办法（试行）》于去年起实施，管理层对银行资本提出新要求，规定商业银行从今年起发行的次级债，必须满足“含有减记或转股的条款”等11项标准，否则被视为不合格的资本工具，无法被纳入监管资本项。按照新规，大型银行和中小型银行的资本充足率监管要求，分别为11.5%和10.5%，且商业银行应在2018年底前全面达到监管要求。工行（1398）便曾披露，拟于今年底前，新增发行不超过600亿元的减记型二级资本工具。另外，建行称，将于今年内集资200亿元，以及于明年底前，发行不超过600亿元的减记型合格资本工具。

　　另一方面，六月半年结将至，已有银行以高息抢客抢资金，推出高达3.8%的人币定存，虽然银行再三强调息率难再上升，但银行仍有诱因续以高息抢客抢资金，相信6月初其它银行便会争相推出高息产品。目前人币最高息率为汇丰的一个月3.8%优惠，将于6月中到期；而目前共有17家银行的息率高逾3%，当中有5家将于本周内到期。展望6月息率，银行界不约而同指，今年人币高息浪已提早在3月展开，业界暂难再大幅加息、突破4%大关，以免无利可图。投资者宜采“宜短不宜长”策略，开立不逾3个月的定存，倘若定存期内银行再次加息，锁得资金太长便会错过机会。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。