特斯拉成立于2003年，目前员工总数12.79万人，是一家美国电动汽车及能源公司，旗下拥有多款车型，包括Model 3、Model Y、Model S、Model X、Cybertruck、Tesla Semi和一款新的Tesla Roadster。2020年开始，特斯拉扭亏为盈，净利润7.21亿美元，之后开启高速增长模式：2021年净利润55.19亿元；2022年净利润125.6亿美元。昨日，特斯拉公布2023年一季度财报，营收总额233.3亿元，同比大增24.38%，但净利润仅为25.13亿元，同比大降24.26%，低于市场此前预期。受此影响，特斯拉昨日股价下跌1.53%，预计今日大概率将延续跌势。

特斯拉总市值5152亿美元，位居全球造车企业第一名。位居第二位的丰田汽车总市值仅为1835亿美元，不及特斯拉的一半。2020年特斯拉刚刚开始扭亏为盈时，丰田汽车的市值就在1800亿美元附近，四年时间里原地踏步，主要原因就是缺乏具有竞争力的新能源车型。特斯拉在2020年总市值不足2000亿美元，四年时间里已经翻两倍有余，可见新能源市场的巨大潜力。中国新能源汽车市场的龙头是比亚迪，以今日收盘价计算，比亚迪总市值7112亿人民币，折合美元1028亿美元，远低于特斯拉。可见，特斯拉在国际市场和中国市场仍具有显著竞争力，短期的股价下跌并不值得担忧，长期估值仍在不断上升。

特斯拉一季报中还提到：特斯拉在中国市场的营收为48.91亿美元，同比增幅为5.18%，落后于整体增速。中国市场营收贡献占比为21%，虽远未过半，但仍是重要组成部分。近期，特斯拉宣布在中国上海建设新的储能超级工厂，这是除美国之外全球第二座工厂，可见特斯拉对中国市场的重视。中国市场增速降低，主要因为竞争对手众多，不单有比亚迪这样的国内龙头，还有以“蔚小理”为代表的造车新势力。客观来说，由于缺乏竞争对手，特斯拉可以在欧美国家迅速扩张，但是在中国市场，却不得不采取降价措施来抢占市场份额。

纯技术角度看，特斯拉空头趋势仍将延续，可靠的底部支撑仍未出现。2021年11月至2022年4月，特斯拉的日线股价形成三重顶，前期的多头趋势彻底终结。2022年5月份至今，日线股价经历两次显著反弹，但都没能改变空头趋势结构。本月初，特斯拉股价跌破第二次反弹的趋势线，意味着新一轮顺势下跌开启。当前市价162.55美元，中期下跌目标位在120美元，也就是反弹2的起涨点。

风险提示、免责条款、特别声明：
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

2023-04-25