在欧盟峰会期望值持续降低之际，欧洲央行放松政策的预期却悄然升温，过半数接受调查的经济学家认为，因形势急转直下，欧银将于下周降息至1%以下，为史上首次，该行也可能下调存款利率，亦或是采取其他手段缓和局势，而峰会的结果料对欧银政策产生较为关键的影响。

　　逾半数经济学家料欧银将于下周降息

　　据某知名美商媒体对71位经济学家的调查结果显示，其中48位预计欧洲央行将于下周将利率降至纪录低点，该行也可能于不久后采取更多紧急措施稳定金融市场，其中大多数经济学家预计该行将降息至0.75%，为史上最低水平。而就在两周以前，大多数经济学家还预计，欧洲央行在可预见的未来将不会降息。

　　调查同时显示，多数受访经济学家料欧盟将朝着欧元区银行业联盟迈出第一步，也可能在财政联盟方面有进展，但几乎没有人预计峰会能够立即将欧元区从目前的泥潭中拉出，因而将逼迫欧银诉诸于降息。

　　此外43位预计欧洲央行将有所行动的经济学家中，有19人预计其将启动新一轮长期再融资操作(LTRO)，15位预计其将恢复国债购买操作，另有15人料其将进一步放松抵押品规则。

　　高盛(Goldman Sachs)在最新发布的报告中指出，欧洲央行将在7月5日的议息会议上将基准利率从1%降至0.75%，并维持隔夜存款利率不变。

　　欧洲央行或下调存款利率？

　　在众多宽松举措中，降息无疑是最具争议的。在上月的议息会议上，行长德拉基(Mario Draghi)表示，几位欧银官员呼吁降息。周三(6月27日)，欧洲央行执行委员会委员普雷特(Peter Praet)在接受采访时表示，没有条约规定利率不能低于1.0%。普雷特称：“如果这(降息)有助于维持中期物价稳定，那么它便是合理的。”

　　同时，欧洲央行执行委员会委员科尔(Benoit Coeure)上周也表示，欧洲央行在本月早些时候的议息会议上讨论了有关降息的内容，预计这样的情形将在下次会议上继续。

　　部分分析人士也认为，欧银存在下调存款利率至零，甚至负值的可能。欧洲央行通过三大利率来调控金融市场，最主要的再融资利率决定了银行向央行支付的利息水平，存款利率和边际利率则为银行利息设定了上下限。如果存款利率降至零或更低，那么银行将超额流动性放在央行的热情将被削弱，进而促进其加速放贷。

　　而此举也存在不利的影响，下调央行隔夜存款利率会损害银行业的盈利能力，并可能进一步损害银行对企业和家庭的信贷供应，降低银行向其它金融机构提供贷款的动力。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)驻伦敦的首席欧洲经济学家Julian Callow表示，“欧洲经济衰退仍在恶化，欧洲央行应采取更多行动。负利率状态是决策者需要考虑的选项，但此前还是更有可能将利率调整到零。”他预测央行将在7月5日的议息会议上宣布降息。

　　Callow认为，下调央行隔夜存款利率可能会鼓励像德国这样财政稳固国家的银行将富余的资金借给只能依赖欧洲央行贷款支持的边缘国家的银行。

　　大和资本市场(Daiwa Capital Markets)经济学家Tobias Blattner表示：“若欧洲央行下调隔夜存款利率，它将剥夺银行业一个重要的利润来源。央行此举也将鼓励银行向实体经济放贷，即便市场的信贷需求非常低。”