2015年4月2日　　

宏观纵览　　

昨天公布的数据疲弱，毋庸置疑——ADP就业报告显示新增就业人数低于20万，不及预期，而供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）继过去四个月下降6点后继续下跌1.4点至两年新低。随着联邦基金期货价格走势缓和，基准国债收益率下跌了2个基点，周五的就业报告面临较高的下行风险。　　

尽管如此，但请注意，ADP报告数据疲弱不代表就业报告同样不景气。ADP数据与非农就业数据之间的平均绝对离差是6.8万，误差是随机的：均匀分布于非农就业数据的上方和下方。因此，在ADP报告数据低于预期的同时，非农业就业数据超预期的情况再正常不过。我们可以根据ADP报告预测非农业就业数据，但这并不意味着ADP报告的预测准确。另一方面，最近几个月新增就业岗位增长喜人，过去4个月平均每月新增岗位32.2万个，与其他较低迷的经济增长指标差别越来越显著。因此，3月份就业数据可能出现增长。　　

在这一背景下，美元的表现尤为出色。尽管美元今天上午开盘兑多数我们追踪的新兴市场货币走低，但兑大部分G10货币维持不变或上扬。美元兑G10货币表现稳健，本周初出现的期末购买并不是季节性模式。　　

跌幅最大的是瑞典克朗，近来走势尤为疲弱。而澳元随着市场对下周召开澳大利亚储备银行会议将降息的预期攀升而持续滑落。市场预期，澳元下周降息几率达到84%，即几乎肯定澳储行必然降息。澳大利亚今天发布的数据相当疲软，2月份职位空缺增长率较1月份放缓，贸易逆差大幅扩大，而铁矿石价格持续下跌。　　

自去年8月份以来，铁矿石价格大体上较新西兰牛奶价格跌速加快，导致澳元/纽元走低。然而，牛奶价格昨天的拍卖出现暴跌，导致铁矿石/牛奶价格比率稍稍上升。澳元/纽元短暂上涨属意料之中。然而，我认为，与牛奶出口前景相比较，市场更担心铁矿石出口前景恶化。加上两国货币政策背离（市场预期，6月11日召开的新西兰联储会议不会调整政策的几率高达81%），因此相对利好纽元。我认为澳元/纽元的上涨难以维持，澳元/纽元料逐步走向平价。　　

油价飙升令石油货币获支撑美元兑瑞郎、加元和挪威克朗下跌。受到最近报告周美国石油产量下滑影响，油价实现自1月份以来的首次上涨，加元和挪威克朗无疑是受这一因素支撑。这很可能引起本较短交易周内出现部分空头回补。自10月初达到峰值以来，美国石油钻井锐减近一半的数量。钻井数量的减少或许终于开始抵消使用中钻井增加的产出。但我仍然看空石油。虽然约定的截止期限已到，美国国务卿克里仍然在洛桑与伊朗继续进行斡旋，这表明美国决心与该国达成某种程度上的协议。这可能导致最高100万桶/天的石油流入市场。此外，如上周所提到的，我预期6月份美国石油产出量将会激增。因此我依然看跌美元兑加元和挪威克朗。4月15日将举行加拿大央行会议，但市场认为利率不变的可能性为74%。　　

今日焦点：欧洲盘口，欧洲央行管理委员会货币政策会议即将发布3月份会议纪要。内容包括金融市场、经济和货币发展概述。之后将发布一份基于经济及货币分析和货币政策立场、非特定形式的讨论内容摘要。　　

英国方面发布3月份建筑业PMI。周三发布的制造业PMI数据虽然强劲，但不足以抵消第4季度劳动生产率报告的影响，该报告显示第4季度劳动生产率下降。然而，在制造业PMI发布之后，建筑业PMI意外向好或将克服该报告带来的影响，带动英镑走强。　　

美国即将公布截至3月28日止周内的首次申请失业救济金人数。上周的失业救济金人数好于预期，证实劳动力市场稳健，由于“最充分就业”是美联储的两大关键使命之一，因此美元获支撑。如果数据持续强劲，将印证劳动力市场强劲，并消除ADP报告疲软造成的恐惧。2010至2014年期间的首次申请失业救济金人数的修正值也将发布。2月份贸易收支平衡与工厂订单即将公布。　　

发言人方面，美联储主席耶伦以及美联储官员Lael Brainard将发表讲话。耶伦仅在会议上就经济流动性发表开幕演讲，所以我们不指望能从她那里获得任何重大启示。　　

欧元/美元进入盘整　　

欧元/美元周三进入整固，落在1.0700(S1)的支持位和1.0800(R1)的阻力位之间。价格落在1.0800(R1)下方，短期走势利空，我仍然认为可能挑战1.0700(S1)水平。如果跌破，可能进一步下滑，锁定1.0610(S2)的关口。然而，鉴于动量指标的信号，留意在下跌之前，可能出现向上的反弹。RSI继续走高，目前接近50关口，而MACD已经筑底，并上穿虚线。整体而言，我仍然认为长期走势向下。价格在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。所以，我认为从1.0460开始的复苏是更大跌势的回撤。　　

支持位：1.0700(S1)、1.0610(S2)、1.0550(S3)　　

阻力位：1.0800(R1)、1.0950(R2)、1.1045(R3)　　

欧元/英镑落在下跌通道内　　

欧元/英镑从0.7230(S1)的支持位附近反弹，但在短期黑色下行通道的上限受阻。我认为，只要价格落在通道内，短期前景仍然利空。如果坚定跌破0.7230(S1)，则证实4小时图的低点下移，可能跌至下一道支持位0.7160(S2)。日图震荡指标显示利空势头，预示新的短期跌势持续。14天RSI跌破50，而MACD已经为负，显示见顶迹象。整体趋势同样向下。在向下退出12月18日的三角形后，价格在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。在最近下跌之前，欧元/英镑3月26日在50天移动均线受阻，支持我认为3月11日开始的复苏是长期下跌趋势修正的观点。　　

支持位：0.7230(S1)、0.7160(S2)、0.7100(S3)　　

阻力位：0.7340(R1)、0.7385(R2)、0.7455(R3)　　

纽元/美元在0.7390获支撑　　

纽元/美元在0.7390(S1)获得支撑后上涨，今天欧洲早盘升至阻力位0.7480(R1)。基于动量指标的研究，我认为未来的走势正面。RSI在30受阻并走高，而MACD筑底，已突破虚线。如果多头带动价格上行，攻破阻力0.7480(R1)，则可进一步看住下一个阻力区间0.7550(R2)。整体而言，趋势并不明朗。此外，日图动量指标和价格走势之间出现正背离。2月3日和3月11日，纽元/美元在相同的水平形成低点。但震荡指标此后的低点上移。有鉴于此，在确信下一个方向之前，我倾向于维持观望。　　

支持位：0.7390(S1)、0.7270(S2)、0.7185(S3)　　

阻力位：0.7480(R1)、0.7550(R2)、0.7660(R3)　　

黄金突破1200　　

黄金在1180(S3)、3月17日-26日上升波段50%的回撤线附近觅得支撑，周三飙升，回到1200(S1)的整数位上方。价格下跌的可能性仍然存在，但如果突破1220的区间，则可能完成倒转头肩形态。因此，整体而言我维持中立，等待更明确的方向信号。日图显示，从1180(S3)的反弹推动低点上移，而日图震荡指标支持进一步的涨势。14天RSI重新回到50上方，而日图MACD已经站上虚线，似乎将释放利好信号。这些信号增加我目前维持观望的理由。　　

支持位：1200(S1)、1190(S2)、1180(S3)　　

阻力位：1220(R1)、1235(R2)、1245(R3)　　

WTI飙升，在50.00上方遇阻　　

WTI昨天上涨，站上50.00一段时间。然而，价格在50.30(R1)受阻，接近3月26日-4月1日下跌波段61.8%的回撤线。此番上涨使得短期前景从下跌转为上涨，因为1小时图形成更高的高点。若价格突破50.30(R1)，可证实我的取态，锁定下一道阻力位51.00(R2)。然而小时图动量指标显示，在下一波涨势之前，可能进一步回撤。RSI退出超买区间并且落在下方，而MACD已经见顶，不久可能下穿虚线。日图显示，WTI仍然在50天和200天移动均线下方。然而，日图震荡指标和价格走势之间仍然出现正背离。因此，在确信整体的涨势之前，我将等待价格与动量一致。　　

支持位：49.45(S1)、48.70(S2)、47.80(S3)　　

阻力位：50.30(R1)、51.00(R2)、51.65(R3)