对于中国股民而言，今日的市场行情仿佛犹如从熊熊烈火中瞬间跌入冰窟，身中“火寒之毒”。自国庆节后，沪指一路从3050点反弹到超出3400点。短期行情回暖，使不少投资者开始重新关注股市，一时间关于股市的话题又开始在网络和朋友圈热起来。但今日下午，沪指一改近期趋势，掉头直线走下开启跳水模式，盘中最低跌至3265点，令人仿佛依稀回想起了8月股灾的惨痛经历。

有股民事后调侃称，A股目前似乎依然摆脱不了“每逢佳节必暴跌”的魔咒(今日是重阳节，且十八届五中全会将于10月26日至29日召开 )。而不少业内人士表示，大盘经过连续反弹后进入前期密集压力区，获利盘和套牢盘双重压力开始集中释放，投资者持股心态不稳，中小盘个股领跌大盘迹象明显，而尾市则再现通过拉抬权重股托盘迹象。就后市而言，央行究竟何时注水救市？国家队尾盘的托盘又能否有持续效应？将决定后未来的进一步走向。

而在A股日内暴跌过后，全球资产市场也遭遇了不同程度的冲击。其中与中国经济关联度最高的澳元在汇市中领跌，包括油价、期铜等在内的商品价格也出现走软。不过，全球股市遭遇的打压则相对有限，除中国外的亚洲股市日内普遍收涨，欧洲三大股指在盘初短暂承压后，目前也再度全线冲高。就消息面而言，日内晚间的OPEC技术性会议已经结束，各方并未讨论减产事宜，这令油价很可能面临进一步下行的局面。

A股每逢佳节必暴跌！“黑色重阳节”究竟祸从何来？
中国股市周三(10月21)又出现“熟悉的一幕”。沪指午后一度重挫4.7%，失守3300点，收盘跌幅缩小为3.1%，创下近一个多月来最大下跌。市场分析人士指出，大盘在3500点附近面临阻力，而经过前波相当程度的上涨后，目前的回调亦属正常。

上证综指下跌3.06%，收报3320.68点，创下自2015年9月15日以来的最大单日跌幅。同时，今日成交5174亿元人民币，创两个月新高，此前最大单日成交为2015年8月19日5995亿元，上个交易日为3829亿元。创业板指数狂泻6.63%，报2344.74点；沪深300指数跌2.92%，收报3473.25点；沪深300指数期货主力11月合约尾盘报3356.8点，跌2.17%，成交15667手。

有分析人士指出，今日A股属于放量下跌，行情再现量价背离，获利盘出逃明显。继2015年8月20日以来，两市成交量首次重登万亿大关。成交量方面，沪市成交5185.1亿元，深市成交6535.8亿元，两市共成交11721.9亿元。

今日市场虽没有再现千股跌停，但也有800余只个股跌停。不过，众多资金可谓多路狂奔，但有一个板块例外，那就是盘中逞英豪的银行股。数据显示，银行股资金流入时点主要集中在临近中午收盘的银行股拉升和临近尾盘的强势拉升。也正是这两个时点银行股的拉升让大盘指数看起来没有太不堪。

其中，民生银行收盘涨5.02%，资金净流入6.59亿元，也是今日两市最吸金个股。工商银行收盘涨6.00%，净流入资金5.11亿元。此外，中国银行净流入3.22亿元，交通银行净流入3.15亿元，农业银行净流入2.75亿元，光大银行净流入2.42亿元，招商银行净流入2.39亿元，中信银行净流入1.62亿元。加上宁波银行、华夏银行和建设银行，11只银行股共流入资金超过28亿元。不过兴业银行、南京银行和平安银行合计流出资金超过5亿元。

对于A股日内暴跌的成因。业内人士总结认为有以下几点：①外围市场表现弱势，场外配资重现引担忧等因素引发抛售潮。②难逃“逢会必跌”魔咒，每逢重要会议召开，股市都会基本出现下跌，股市通常都是用前期的上涨来迎接重大会议的召开。③技术面有修复需求，大盘连续多日上涨，技术面需要回踩进行修复指标。加上MACD指标出现顶背离，KDJ指标转头向下，技术面调整信号明确。④创业板遭主力获利了结，创业板一泻千里，盘中暴跌逾6%，题材股重挫引发恐慌抛盘。

就A股整体来看，目前沪指处于3450-3500一带强压力位区域，震荡整理需求强烈。从周二尾盘开始，以一带一路概念为首的权重股开始异动走强，而题材个股活跃性有所消退，目前市场风格似乎在进行二八切换。从过往历史经验来看，市场风格切换在短时间内完成概率较小，且是否能完成切换目前尚难以判断。在目前情况下，市场的赚钱效应有所消退，应适当减仓以应对市场的震荡调整。

个股方面，这几天一些近期涨幅不错的个股开始没有随着指数的新高而新高，而是出现了横盘震荡走势，疑是有提前见顶的征兆。整体来说，投资者还需要谨慎市场进入调整期，在累计上涨较大的情况下，千万别忽视调整的力度。

央妈再度释放千亿流动性，业界翘盼何日降息降准？
在A股以大阴线报收后，央妈似乎在第一时间作出了动作。中国央行周三(10月21日)再度对市场注入流动性，这是自8月中旬以来的首次。而考虑到近期的经济数据以及市场一边倒的降息预期，不免让人怀疑这会不会央行降息的前兆。

据中国央行微博称：10月21日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对11家金融机构开展中期借贷便利操作共1055亿元，期限6个月，利率3.35%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

民生银行宏观分析师李奇霖评论称，MLF投放旨在对冲外汇占款，平稳资金面意图明显。8、9月央行口径外汇占款下降近万亿，再加上10月财政存款上缴，规模预估为3000亿左右，目前超储率大概率低于2%，此时释放MLF意在对冲外汇占款下降和财政存款上缴的影响。

李奇霖认为，目前基础货币缺口仍大，后续仍有降准可能。金融机构外汇占款口径与央级差距4000亿，可能是因为大行替代央行卖出美元买入人民币，并与央行达成远期协议对冲所致。尽管该手法在当期不减少基础货币，但在后续会使基础货币承压。预估后续有50-100BP的降准空间。

彭博新闻社据彭博新闻社的计算，本月没有MLF到期。央行上一次操作MLF是在8月19日，对14家机构展开工1100亿的六个月期操作，利率同样为3.35%。截止8月末，MLF余额为4900亿元。

目前，距离央行上次注入流动性已经有大约两个月的时间了，8月央行曾连续对市场注入流动性。而日内政策一出，即引发热议，不少市场人士将此视为中国版QE，有人甚至认为此举将释放人民币7万亿的流动性。对此，央行研究局首席经济学家马骏已表示，央行此举不会对流动性总量产生显著影响，也不可能是中国版的QE。

值得一提的是，随着中国经济的逐渐下滑，经济增长已疲态尽显。国家统计局周一发布的数据显示，今年第三季度中国经济增长放缓至6.9％，为全球金融危机后的最差水平。6.9%虽然比华尔街日报调查的13位经济学家预期的6.8％要高一点，但是也对达到政府预期7%目标蒙上一层阴影。

目前，市场的解读纷纷偏向中国将在年底进一步降息。有网民调侃称：刚刚市场急跌，正打算减仓，一同事突然给我说周末要双降，立马停止了操作，然后我问他怎么知道的，他说看黄历，我一查才知道，还真是“霜降”！

民生证券表示，四季度降息降准是大概率事件，麦格理(Macquarie)中国经济研究主管胡伟俊表示，中国9月份工业增加值增幅不及预期，表明其需要采取进一步的宽松措施。

中国社科院财经战略研究院(NAES)课题组报告此前也曾建议，第四季度需要更加突出防御性宏观政策，以防范经济金融风险。

A股崩跌影响未能显著扩散，全球市场仍各扫门前雪！
尽管A股崩跌这一曾几何时曾笼罩市场的最大恐慌今日再临市场，不过随着欧洲时段的深入，对于全球投资者而言一个好消息是，这一利空风险并未在此后显著蔓延。

在外汇市场上，澳元兑美元日内受到A股下跌的影响在汇市中表现相对疲软，一度刷新一周低点0.7210，现交投于0.7231附近。由于中国市场向来扮演着澳元走势晴雨表的作用，因此今日澳元受到的冲击无疑最大。法国农业信贷银行指出，该行仍认为美联储(FED)将在今年晚些时候考虑加息，且欧洲央行(ECB)本周不大可能考虑采取额外的政策措施，风险偏好情绪可能再次恶化，因此建议不要买入澳元，尤其是澳元兑美元。

不过，其他货币目前则整体并未受到过于明显的影响。由于周三基本面较为清淡，加之临近周四(10月22日)欧洲央行决议，市场交投日趋谨慎，美元指数今日欧洲时段小幅震荡于94.72-94.95区间；欧元兑美元欧洲时段亦小幅震荡于1.1377-1.1333区间。

目前欧元兑美元走势主要受技术面影响，市场普遍预期欧洲央行周四决议不会扩大宽松，但措辞或偏鸽派，不过多数投资者仍选择在欧洲央行决议前保持相对谨慎。

而在全球股市方面，尽管A股大跌，但亚股周三(10月21日)收盘多数收高，日经指数及韩国KOSPI指数低开高走，日经225收盘大涨1.91%，韩国和澳大利亚股市均微幅收高。而欧股在盘初短暂承压后目前也均纷纷上涨，市场目前关注欧洲央行将于周四发布利率决议，同时，投资商也对英国将于周四发布9月季调后零售销售数据以及欧元区10月欧洲央行基准利率较为关注。

商品市场上，尽管现货黄金周二(10月20日)经历多空双方激烈洗盘后再度阳线收涨，但上行动能目前受阻于1180初步阻力下方。尽管黄金技术结构仍偏向乐观，但1170下方潜伏的空头仍不容小觑。黄金若稍有不慎，空头就可能趁虚而入，并可能下拉金价至本轮起涨位置1163/64水平。

OPEC专家会议黯然落幕，油价“失望而归”难掩疲态
相比于以上这些市场品种，日内前景最为不难定的或许还当属原油。周三举行的OPEC及非OPEC专家会议目前已经结束，最新消息此次会议并无就原油输出限制展开讨论。美国原油期货价格则进一步走软至45.40美元/桶附近。

委内瑞拉石油部长表示，建议OPEC与非OPEC国家首脑于11月举办峰会；希望探讨能够维持输出的原油价格。油价的均衡点在88美元/桶左右。对石油产量的下降趋势感到担忧。会上与OPEC其它成员国讨论了油价的均衡点，均衡点将逐渐接近目标价位。

此前，有业内人士就认为，此次技术性会议不太可能达成共同减产的目标。非OPEC产油国一直拒绝与OPEC合作减产，以降低原油供过于求的局面；反过来，OPEC则拒绝单独抑制产量，而且许多成员国已增产。根据OPEC自己的数据，该组织目前产量为3157万桶/日，远高于3000万桶/日的官方目标，在将近200万桶的过剩供应中占到绝大部分。

OPEC代表及分析师称，周三将举行的OPEC及非OPEC技术性会议不太可能提高联合抑制石油供应量或支持委内瑞拉油价区间提议的机率。无独有偶，另一边，以俄罗斯为首的前苏联各大原油生产国周二亦纷纷表示，不会主动减产来推高油价，这令今日会议结果蒙上阴影。

智库IHS公司分析师暨OPEC专家Jamie Webster表示，会议上很有可能就分享信息或者继续评估市场的计划达成一致；但如果要像市场期待的那样——拿出一个明确的减产计划——那是极不可能的事情。

资金紧张的OPEC成员国委内瑞拉努力争取OPEC和非OPEC产油国减产，已提议恢复OPEC油价区间机制，试图设定70美元/桶的价格底限。但两位OPEC代表称，共同减产的机率较低，而且这一价格区间不太可能获得太多支持。

对于油价前景，业内机构PVM周三(10月21日)在一份报告中表示，油价不会很快复苏，即使其有所反弹那也是暂时，因油价的任何复苏都将重新刺激非石油输出国组织(OPEC)产油国的原油产出。该机构还表示，供给弹性，或者说是对供给弹性的恐惧，改变了原油格局；大宗商品繁荣与萧条的循环可能还未结束，而是正在上演。

该机构称：“油价或在低水平滞留一段时间，主要原因便是：灵活的页岩油生产商。虽然原油生产商在当前的油价水平下(低于50美元/桶)，削减了原油产量，但是一旦油价上升，原油生产商将重新提高产量，为油价带来新一轮的压力。”

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