据彭博汇编数据，2月份遭到评级机构下调信用评级的中国企业数量创下纪录最大。数据显示，今年2月份，共有91家中国企业信用评级遭到下调，超出去年6月创下的纪录最大下调数量(75家)；而2月份仅有18家中国企业评级被上调。

中国经济放缓局面可能会蔓延，今日早间公布的数据显示中国官方和财新制造业PMI均逊于预期，官方制造业PMI更是追平2009年2月低点49.0，这相当于制造业PMI指数已经降至七年新低。而同时公布的数据还显示，2月非制造业PMI指数降至2008年以来新低。

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数据公布后，中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，2月份PMI指数继续下降，表明当前经济增长仍存在下行压力。野村控股(Nomura Holdings)驻香港首席中国经济学家赵扬在电话采访中表示，制造业表现比预期差，经济走势仍偏弱，短期难有好转迹象，货币政策需要宽松，这与昨晚宣布全面降准吻合。料一季度经济走势比去年还弱，人民币兑美元继续面临贬值压力。

国信证券驻香港经济学家余晶晶接受采访称，在经济增长显示出进一步放缓迹象之际，中国的决策者可能允许人民币有序贬值。

其实，中国企业评级被下调早就在预料之中。据民间智库安邦咨询高级研究员贺军，虽然一个GDP总量超过10万亿美元、仍维持着近7%经济增速的国家，在想象中肯定不会是一个存在风险、主权评级可能被下调的国家，但在国际评级机构看来，中国就面临着由于债务引发的潜在降级风险。

根据国际机构的有关数据，中国的债务水平正在迅速升高。据麦肯锡公司研究报告，截至2015年第二季度，中国债务规模自2007年以来已经增长4-5倍，目前债务占比重已经达到290%，为2004年以来最高水平，而这其中更多是受到企业债务规模攀升所致。数据显示，非金融企业债占GDP比重达到132%，而金融机构债务量次之，为68%。

央妈昨日意外宣布降准50个基点，以保持金融体系流动性合理充裕，此次降准或许意味着中国政府将目光从稳汇率转向稳经济。然而，如今债务规模飙升，或许意味着，2016年中国可能面临稳增长与扩大债务的矛盾。

国际评级机构标普(Standard & Poor's)目前给中国的长期信用评级为AA-，为第四高评级，前景展望为稳定。但标普表示，如果中国疲弱的经济或金融业趋势大幅提升政府或有财政负担，他们可能下调中国的评级。

就目前形势来看，标普调降评级的预警值得中国有关部门和市场高度关注。中国经济正处在趋势性的放缓过程中，人民币面临较大的阶段性的贬值压力，国内外对中国市场仍保持负面看法。在此脆弱而敏感之际，调降评级的可能性对中国将是一次沉重的威胁——它不仅会导致人民币进一步贬值，对外资进入中国市场增添疑虑，还会显著抬高所有中国企业在海外的融资成本，继续增加中国企业的债务水平。

在中国的三类债务——政府债务、企业债务和私人债务中，中国的企业债务风险最大。据华尔街日报，中国企业债占GDP比重已经升至160%，仅低于新加坡，但显著高于大部分国家的水平，而2008年时还只有98%；2009年以来企业债务急剧增长，年均复合增长率达20.5%。预计这些债务中的60%左右来自国有企业。因此，未来中国债务问题恶化，很可能首先从企业债务爆发。

国际投行高盛(Goldman Sachs)最近也对中国企业债务问题提出了警告，认为中国企业走下坡路，使得坏账问题日益恶化。据高盛估计，由于中国企业盈利持续疲弱，中国银行业去年的坏账率实际上可达9%，远高于官方估计的1.7%，业界估计需要要5-6年才有可能消化潜在的坏账损失。

中国在维持庞大经济体以中高速增长的同时，中国的债务水平也在不断上升，尤其是中国企业债务不断恶化，带来银行坏账不断增加，这将加大中国未来出现债务违约的可能性。标普的警告是一个信号，显示中国被调降评级的阴影并未远去！