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在英国脱欧和美国大选中受到民主冲击的投资者们开始担心意大利在欧盟中的未来，他们担心在12月4日的全民公投中，总理伦齐的失败会破坏意大利脆弱的政治稳定性。然而，意大利退出欧元区仍不是一个迫在眉睫的威胁，因为这需要跨党派的政治支持，以及困难重重的立法过程。 市场究竟在焦虑什么？ 意大利总理伦齐提出修宪公投，并且表示一旦结果不如人意将辞职，这可能导致意大利提前进行选举，以及民粹主义政党“五星运动”的支持率上升。管理着2580亿美元的投资公司SEI Investments的基金经理塞缪盖尔表示： “我们认为欧盟将被打破，意大利将离开欧元区。虽然在此之前这一切是不可想象的、不可能的，但现在我们看到改革的轮子正在转动。” 反对欧洲一体化的“五星运动”政党一直在积极推动退出单一货币的全民公投，该政党的下议院副院长米奥表示，如果该党掌权，将就意大利是否应该留在欧元区进行全民公投，虽然他还未清楚将以什么货币取而代之。 为什么投资者的恐慌被视为“过度”了？ 其实，退出欧元区需要经过复杂的谈判，这需要很长时间，正如英国脱欧触发里斯本条约第50条那样，一切并没有想象中那么简单。意大利国际政治研究所欧洲分析师比利亚弗兰卡认为，意大利想在公投第二天离开欧元区，或者在短时间内成功脱离，这都言过其实了。 他说：“即使伦齐失败后总理选举提前，‘五星运动’政党能否掌权也取决于其选举系统的变化。然而赢得选举仍远远不够，因为该党很难找到足够多的盟友支持脱欧。最后，脱离欧盟仍有许多法律障碍需要克服。” 意大利宪法禁止通过全民公投来取消国际条约，因此，在举行全民公投之前，可能需要进行宪法修正，而这需要议会两院超过三分之二议员的赞成票。如此说来，在脱欧公投之前可能还需举行一次投票，为脱欧公投扫清障碍。而即使意大利人同意退出欧盟，这个结果仍可能被最高法院所否定。 市场对意大利脱欧的反应如何？ 政治事件可能会引起市场的激烈反应。经济学家认为，任何关于退出欧盟的声音都会导致资本外逃和严重的市场动荡，因此市场压力可能迫使政党加速推动脱欧的修宪计划。本月欧元下跌超过3%至2015年3月以来的最低水平，意大利10年期国债收益率一年多来首次上涨超过2%，因此，市场很可能在12月4日之前面临压力并释放出来。虽然目前公投存在未知数，但可以确定的是，意大利公投将引发政治和经济动荡，投资者该谨慎把握此次良机。 金价跌穿1200注定永不翻身？本周非农报告是它唯一希望。更多详情请添加笔者微信：910487014 笔者常年关注研究国际形势以及各国之间的财经动态，服务过很多社会精英，作为他们现在财务自由的智囊，多年从事金融领域相关工作，对原油、白银、天然气、铜及外汇、股票等大宗商品等有深入的研究和丰富的实战经验， |
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