美元国际化

导语：未来一个时期，中国仍将存在较大的资本外流和货币贬值压力；资本外流和汇率贬值相互强化，可能是一大风险源，应高度警惕并采取有效措施加以防范。人民币若一次性大幅贬值，绝对会引发动荡，那么中国政府绝对不会袖手旁观的。

人民币贬值、资本外流、外汇储备下降、减持美国国债……不知道央行和外汇局的怎么想。

可以说今年人民币贬值幅度创历年来最低的，在人民币汇率不断刷新8年来低点之际，它受到的关注在最近几周上升。中国外汇储备看上去将在今后几周降至3万亿美元这一重要心理关口以下，因此人民币汇率承受的压力只会有增无减。此外，下个月中国公民又能利用新一年度的5万美元个人购汇额度了。

人民币的贬值是最根本的就是是特朗普当选新任美国总统后，宣称会推出十分扩张性的财政政策，导致市场预期美国政府发债量会增加很多，国债收益率因此迅速上升。特朗普当选以来仅40天，美国10年期国债收益率就上升了约70个基点。要知道人民币会受是由于对财政刺激的预期加大了通胀预期，也推高了市场对美联储加息步伐的预期。

人民币贬值

而据相关人士说明“从历史上美国长期利率对短期利率的平均弹性来看，此轮美国国债的收益率大幅上升，可能产生相当于、甚至超过美联储加息两次对经济的紧缩效应。最近美国企业债的发行利率、住房按揭利率都大幅上升。”

最近的美元走强对于人民币更是打击大，实实在在的资本外流压力已在加大：中国外汇储备上月下降了700亿美元，这是今年第二大规模的月度资本外流。尽管至多一半的外汇储备减少额可以归因于美元上涨压低了中国非美元资产的价值，但它仍揭示出，中国央行上月拿出了350亿美元用来遏制人民币贬值。人民币已经到了一种更加中国10月大幅减持413亿美元的美国国债，持债总额降至1.1157万亿美元，创下近年来新低。

如今看来，使人民币在国际上得到更广泛使用的结构性因素更可能是机会主义和投机。从2005年7月中国取消人民币盯住美元制度，到2014年1月人民币汇率达到1美元兑6.04元人民币的历史高点，人民币几乎一路升值，升幅达37%。

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