王昆豪：“黑天鹅指数”创新高！空头已至

芝加哥偏斜指数(CBOESKEWIndex)连涨5天，达到历史最高，这是自去年6月英国脱欧以来最长时间的连续上涨。与VIX指数一样，偏斜指数有“黑天鹅指数”之称，这个数值上涨往往预示着将要发生令投资者恐慌的事情，这已经引起空头的注意。

与VIX指数一样，有“黑天鹅指数”之称的偏斜指数(CBOESKEWIndex)也是由芝加哥期权交易所推出，两者通常可互为补充，在全面反映市场运行风险方面发挥了重要作用。

通常，波动率指数是基于期权市场价格编制的反映投资者对股市未来波动预期的指数，而峰度和偏度指数则是预期峰度和预期偏度的指数化产物。

而两者当前的对比显然一目了然，就在VIX指数表现低迷的同时，偏斜指数却在3月大涨，目前该指数正处在历史最高水平。

偏斜指数与VIX指数相比，当偏斜指数远远超过VIX指数时，往往预示着在未来30到60天股市将面临衰退。从上图可以看出，在2007年和2014年，偏斜指数与VIX指数的比值达到高峰时，标普500指数在未来1至2个月发生了调整。如今，这一比值又达到了历史高点，已经引起空头的注意。

根据截止上周五的持仓报告显示，市场对英镑的风险偏好连续第六周恶化，英镑多头仓位正在急剧减少。净空仓规模已涨至纪录新高。

最新的CFTF持仓数据显示，上周投机者增加了80,000份Nymex原油空头合约，这是34年来第二次大幅增加空头合约。

本周市场将迎来的恐怖事件，英国启动“脱欧”程序，美联储高官密集讲话可能释放鹰派信号。

英国脱欧倒计时一周，外汇市场率先动荡。随着上周英国脱欧法案经过参议院批准并由英国女王正式签署，当前英国脱欧进程的正式开启，无疑已经来到了最后的倒计时节点。北京时间3月21日，英国政府发言人对媒体表示，首相特雷莎·梅将于3月29日宣布启动里斯本条约第50条，正式开始英国的“脱欧”程序。

这次消息公布后，英镑汇率从3周来高点下挫，显示“脱欧”带来的不确定性一定程度上冲击市场信心。

除了英国退欧，足以引起市场恐慌的还有美联储。上周美联储加息之后，全球市场反而迎来一场狂欢。感到意外的不仅是很多投资者，美联储官员可能也会一样。

本周接下来将迎来至少8位美联储高官的讲话，其中也包括美联储主席耶伦，王昆豪分析师分析师预计鹰派言论将是主旋律。

即将到来的美联储官员的密集发言，可能会传递鹰派信息。他们毫无疑问会试图调节市场对最新加息决定的反应，并掌控金融市场状况。和他们此前的行动相比，这些官员可能会试图进一步收紧金融市场状况。

比如，北京时间3月21日外媒报道，美联储埃文斯（2017年票委）称，强势美元已经使得通胀率低位运行；资本扩张走低可能反映趋势增长的疲软；如果情势真的大幅改善，存在2017年加息四次的一定几率。

虽然美联储年内加息三次已经被市场接受，一旦加息四次迹象显露，市场将会恐慌。

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