美元走软已经成为2017年金融市场的一个主题，其对市场的影响相当广泛，特别是对于黄金市场而言。2017年可能成为广场协议签订以来美元表现最糟糕的一年，而受美元贬值刺激，今年迄今金价已大涨近15%。有业内专家预计，随着美元持续走软，金价后市有望进一步飙升20%，至1600美元/盎司。

　　莫特资本管理(Mott Capital Management)的创始人及投资组合经理Michael Kramer周二(9月12日)撰文称，受强劲的技术面因素以及显著走软的美元驱动，金价可能正处于暴涨的边缘，有望再飙升近20%，至1600美元/盎司。
Kramer指出，2017年迄今美元已经下跌约10%，并可能再下挫13%，自当前92的水平下滑至80。疲软的美元，加上技术面突破，应会继续推高金价。

　　在进入2017年之际，美元贸易加权指数已经连续四年上涨，其中2014年和2015年分别大涨8.6%和10.7%，2016年则温和攀升3.0%。尽管去年全年美元的涨幅没有那么显著，但自去年5月2日低点至今年1月7日触及的逾15年峰值水平，美元指数涨幅也达到近9.3%。

　　但不幸的是，对于美元多头而言，从那以后情况就变得非常糟糕了。美元已经完全逆转自2016年5月至2017年1月的反弹走势，而这种大逆转行情无疑令外汇市场都感到震惊。

　　Kramer表示，如下图所示，在自2011年末高点回落近45%之后，金价首先于2015年末在1050美元/盎司附近见底。自那以来，金价已经实现大幅反弹，上涨约26%，至1325美元/盎司附近。此外，下图还表明，金价如今已经突破自2011年以来的下降趋势线(如橙色线条所示)。

　　他指出，自2015年见底以来，金价持续走高，如绿线所示，这已经成为一个技术支撑位，预示金价未来能够继续上涨。

　　Kramer写道：“黄金的首个考验在1400美元/盎司附近，这会是一个较为温和的技术阻力位。而更大的考验将出现在再高200美元，达到1600美元/盎司的技术阻力位。”

　　研究机构Bespoke Investment Group称，从兑主要货币的表现上来看，美元表现疲弱。截止9月1日，这是美元自1986年(也就是85年签订让美元贬值的广场协议的次年)以来最糟糕的年内迄今(YTD)表现。

　　受美元下滑推动，2017年迄今黄金已经上涨近15%；美元与黄金等大宗商品的价格走势通常相反。因为黄金是以美元计价的，随着美元贬值，购买一盎司黄金需要更多的美元。如下图所示，黄金和美元指数有着非常强的负相关性。

　　Kramer表示，上图表明，在过去5年之中，金价已经下挫25%，而美元在攀升17%。这也表明，黄金和美元在这段时间内走势相反，美元见顶和黄金触底的时间大致相同。
Kramer最后总结称：“对于黄金的好消息是，如果美元继续走弱，金价可能会上涨，甚至可能达到1600美元/盎司。上面提及的逆向关联将会继续。美元跌得越多，金价就越可能上涨。”